Klassifisering av obligasjoner: 5 Typer

Denne artikkelen kaster lys over de fem hovedtyper av obligasjoner. Typer er: 1. India Securities 2. State Development Loans (SDLS) 3. Andre godkjente verdipapirer 4. PSU-obligasjoner 5. Corporate Debentures.

Type # 1. India Securities:

Statens lån utgjør en del av regjeringens låneprogram i et gitt år. Reserve Bank of India er i stand til å tilby ulike saker til institusjonene / offentligheten på en kontinuerlig basis i henhold til varsel utstedt av staten i den forbindelse.

I begynnelsen av hver halvdel av regnskapsåret viz. April - september og oktober - mars annonserer regjeringen en utgavekalender for daterte verdipapirer. Denne kalenderen er vanligvis for alle eller en stor del av det budsjetterte låneprogrammet. Kalenderen består av omtrentlige utstedelsesdatoer, mengden og tenor (gitt i antall år, f.eks. 5-9 år, 10-14 år, 20+ år etc.) av hvert utgave.

Nærmere på datoene som er angitt i kalenderen, vil Reserve Bank kunngjøre faktiske detaljer om sikkerheten / verdipapirene som skal utstedes. Disse detaljene inkluderer kvante, kupong, utstedelsesdato, innløsningsdato, kalenderen av rentebetalinger mv. Verdipapirer utstedes vanligvis ved en auksjonsprosess.

Sikkerheten som utstedes kan være en sikkerhet som allerede eksisterer, eller det kan være en ny sikkerhet. I det tidligere tilfellet er det en prisbasert auksjon der investorene byr på prisen de er villige til å kjøpe sikkerheten på. I sistnevnte tilfelle byder investorene på kupongrenten som de er villige til å kjøpe sikkerheten.

Auksjonen som utføres av RBI er vanligvis en variabel pris auksjon (eller fransk auksjon) hvor søkere sender bud til ønsket pris. Avskjæringsprisen er vanligvis prisen hvor hele utstedelsesbeløpet er fullt bud.

Til tider, som en del av signalering, kan RBI indikere et avbrudd (en høyere pris eller en lavere kupong) der budene ikke kan føre til at problemet blir fullt abonnert. I slike tilfeller vil problemet delvis eller fullt ut overføres til RBI. Disse verdipapirene kan senere selges av RBI til marked basert på markedsbevegelse av renter.

Alle vellykkede tilbudsgivere, det vil si de budgivere som har bud på eller over avskjæringsprisene, må kjøpe verdipapirene til de prisene de hadde tilbudt. Hver budgiver får dermed sikkerheten til en pris som kan være forskjellig fra en annen budgiver. Noen ganger utfører RBI en enhetlig prisauksjon (eller nederlandsk auksjon).

I dette tildeles de vellykkede tilbudsgivere sikkerheten til avskjæringsprisen eller avkastningen. Dette innebærer at hver budgiver får sikkerhet til en jevn pris eller avkastning.

I begge de ovennevnte tilfellene vil budgiverne som har bud til en pris som er høyere enn avskjæringsprisen, få den fulle kvantum av verdipapirer som tilbys av dem, mens de som hadde tilbudt til avskjæringsprisen, kunne få delvis tildeling av tilbudet da tildelingen er begrenset til det meldte beløpet.

GOI-problemene er også underlagt, enten helt eller delvis, av Primary Dealers. Forut for auksjonsdatoen beløper hver PD-beløp beløp og garantibevis for utstedelsen. RBI bestemmer beløpet som er tilskrevet og andelen av hver PD i den tilskrevne beløpet.

I tilfelle problemet er underskrevet, skal den underskrevne delen henvende seg til PD'ene i forholdet mellom deres andel i tegning av emisjonen. Eventuelle mangler utover dette tas opp av RBI på egne bøker. RBI kan bestemme seg for å avvise alle bud og ta hele beløpet på egne bøker eller til og med avbryte en annonsert auksjon.

Til tider kan regjeringen direkte plassere verdipapirer med Reserve Bank of India på private plasseringsbasis. Reservebanken i India kan i sin tur selge disse verdipapirene på et senere tidspunkt gjennom deres åpne markedsvindu, om enn med et annet utbytte.

RBI kan også komme ut med et on-tap-problem. Under denne ordningen med ordninger etter den første primære plasseringen av en sikkerhet, er problemet fortsatt åpent for ytterligere abonnementer. Perioden hvor problemet fortsatt er åpent, kan være tidsspesifikt eller volumspesifikt.

Sentralregjeringens daterte verdipapirer er regnskapsført i datterselskapet (SGL). Denne regnskapet er i bokform og ikke i scrip form. Reservebanken utsteder imidlertid scrips (sertifikater) til investoren på forespørsel der investor ikke har eller ikke har tillatelse til å ha SGL-konto hos Reserve Bank eller på grunnlag av spesifikk forespørsel fra SGL-kontoinnehaveren.

SGL-kontoen krediteres ved abonnement / kjøp av kontoinnehaveren og debiteres ved salg / innløsning eller konvertering til skriptformularen, da dette behandles som salg. For alle SGL-kontoinnehavere behandles alle kjøp i salg i elektronisk form, med levering mot betaling. (DVP).

Type # 2. Statens utviklingslån (SDLS):

Dette følger nøye med statens lån. Kvantumet av lånet avhenger av estimerte krav fra ulike statsregeringer i et gitt år, slik de er fremlagt av de respektive statsregeringer og som er meldt av staten til Reserve Bank. Disse problemene finner sted regelmessig i løpet av året.

Reservebanken, mens den annonserer lånet om statslån, melder kvanta, kupong, utstedelsesdato, innløsningsdato, kalender for rentebetalinger etc. Vanligvis utstedes SDLene med en fast kupong som er annonsert for utstedelsen. Men i noen tilfeller, i noen problemer ble kupongen bestemt gjennom auksjonsmekanismen.

På utstedelsesdatoen er de vellykkede budgivere pålagt å sette inn penger på tellene til Reserve Bank of India. På grunnlag av mottatt beløp bestemmer Sparebanken seg for å beholde det meldte beløpet og refundere det overskudd som er mottatt eller for å beholde hele abonnementet og allots. Regnskapet til statslånet er i SGL-skjemaet, slik det gjelder sentrale lån.

Type # 3. Andre godkjente verdipapirer:

Disse er kvalifisert for SLR (Lov om likviditetsforhold for banker). Under utstedelse av emisjonen for abonnement vil emittenten, generelt en sentral- eller statsforetaksforetak, i tilbudsdokumentet nevne at den spesifikke sikkerheten er kvalifisert for SLR-formål, og tillatelse i den forbindelse er innhentet fra sentralstyre.

En annen funksjon i denne sikkerheten er at tilbakebetaling av renter og rektor på disse verdipapirene støttes av den sentrale eller en statsregerings garanti. Vanligvis bærer disse verdipapirene høyere kupong enn tilbys for stats- eller statsobligasjonslån for tilsvarende løpetid. I forhold til de sentrale eller statlige lånene er sekundærmarkedet for disse verdipapirene ikke aktive heller de fleste ganger mangler.

I motsetning til de andre to typer verdipapirer som er kvalifisert for SLR-formål, utstedes disse verdipapirene vanligvis i fysisk form. Utstedere av slike verdipapirer har tidligere vært Utviklingsfinansieringsinstitusjoner og Offentlige Finansinstitusjoner.

Eksempler på disse er ICICI, IDBI, NABARD, SIDBI, HUDCO etc. Andre utstedere av slike verdipapirer har vært statlige finansielle foretak og statlige elektrisitetsstyrene. I de senere tid har utstedelsen av slike verdipapirer blitt stoppet.

Type # 4. Offentlig sektorforetak (PSU) Obligasjoner:

Disse er mellomliggende eller langsiktige gjeldsinstrumenter utstedt av offentlige foretak (PSU). Begrepet betegner vanligvis obligasjoner utstedt av sentrale PSUer (dvs. PSUer finansiert av og under den administrative kontrollen til Indias regering). De fleste av PSU-obligasjonene selges på Private Placement Basis til de målrettede investorene til markedsbestemte rentesatser. Ofte er investeringsbankfolk roped inn som arrangører til dette problemet.

De fleste av PSU-obligasjonene kan overføres ved godkjenning og levering og utstedes i form av Usance Promissory Note. Offentlige sektorforetak øker penger til sine prosjekter eller for deres utvidelsesprogrammer gjennom utstedelse av obligasjoner i et åpent marked. Obligasjonsperioden eller perioden for obligasjoner er generelt mellom 5 og 10 år med eller uten opsjoner for tidlig innløsning.

Sammenlignet med statlige verdipapirer vil kupongen på disse obligasjonene være høyere da de står for full risikovekt i form av kapitaldekning. Disse instrumentene kan vurderes for sin økonomiske levedyktighet av ratingbyrået.

Noen ganger kan spørsmålet garanteres av den sentrale eller den respektive statsregeringen for å gi ytterligere finansiell styrke. Slike garantier kalles som "strukturerte forpliktelser". Obligasjonene utstedes i form av skript.

Obligasjonene skal noteres på National Stock Exchange (NSE) og / eller børsen, Mumbai (BSE). Disse handles ganske aktivt i annenhåndsmarkedet. Obligasjonene kan selges privat i annenhåndsmarkedet; men hvis de er notert på NSE, er det obligatorisk for banken å sende informasjon til NSE ved kjøp eller salg av obligasjonen. Obligasjonene er enten skattepliktige eller skattefrie.

I sistnevnte tilfelle oppnås en bestemt tillatelse til å utstede skattefrie obligasjoner av PSU, og dette faktum er nevnt i tilbudsdokumentet. Skattekonsesjonen i tilfelle av skattefri obligasjon tilkommer investoren. Dermed vil investorens etter skatt-avkastning i investorens hender være lavere enn utbyttet etter skatt i tilfelle av det skattefrie obligasjonslånet.

I tilfelle av skattefri obligasjon vil avkastningen og kupongen være verdien. Det forholdsvis skattefrie obligasjonslånet har lengre avkastning i omfanget av skattefordelen som investorene har. I de senere tidene er de fleste av disse obligasjonene tilgjengelige i den dematerialiserte formen, og overføringen av disse obligasjonene skjer gjennom depositardeltakere og de sentrale depotene.

Bortsett fra offentlige virksomheter, kan også finansinstitusjoner utstede obligasjoner.

De får tilgang til markedet på to måter:

(i) Gjennom offentlige spørsmål rettet mot private investorer og trusts.

(ii) Gjennom private plasseringer til store institusjonelle investorer.

FI tilbyr obligasjoner med ulike funksjoner for å møte de ulike behovene til investorer, f.eks. Månedlige avkastningsobligasjoner, kvartalsvise kupongbeholdninger, Kumulative rentebond, Stig opp Obligasjoner etc. Noen av disse FI har lov til å utstede obligasjoner (i henhold til bestemmelser i deres respektive lover ) i form av bokoppføring.

Derfor utstedes PFIer som IDBI, EXIM Bank, NHB, Obligasjoner i fysisk og elektronisk form (i form av holdingsattest eller obligasjonsbevis, alt etter omstendighetene, i bokregistreringsskjema) PFIer som har bestemmelse om å utstede obligasjon i form av bokføring er tillatt i henhold til de respektive lovene å utforme et spesielt overføringsskjema for å tillate overføring av slike verdipapirer.

Nominelt frimerke / overføringsgebyr betales ved overføringstransaksjoner.

Type # 5. Kredittforetak:

En gjeldsbrev er et gjeldssikring utstedt av et selskap (kalt Utstederen), som tilbyr å betale renter på pengene lånt for en viss periode. I hovedsak representerer det et lån tatt av utstederen som betaler en avtalt rentesats i instrumentets levetid og betaler hovedstolen normalt, med mindre annet er avtalt, på forfallstidspunktet. Dette er langsiktige gjeldsinstrumenter utstedt av private næringsselskaper.

Disse utstedes i nominasjoner så lave som Rs 1000 og har løpetider på mellom ett og ti år. Langsiktig obligasjonslån utstedes sjelden, da investorene ikke er komfortable med slike forfall. Obligasjoner gjør det mulig for investorer å høste de to fordelene med tilstrekkelig sikkerhet og god avkastning.

I motsetning til andre renteinntekter, for eksempel faste innskudd og bankinnskudd, kan obligasjoner overføres fra en part til en annen ved hjelp av overføringsskjema. Det skal imidlertid bemerkes at obligasjoner ikke er omsettelige.

Obligasjoner utstedes normalt i fysisk form. Imidlertid har for sent, selskaper / PSUer begynt å utstede obligasjoner i Demat-skjema. Vanligvis er obligasjoner mindre likvide sammenlignet med PSU-obligasjoner, og likviditeten er omvendt proporsjonal med gjenværende løpetid. Obligasjoner kan sikres eller usikret.

Obligasjoner er delt inn i ulike kategorier på grunnlag av konvertibilitetsklausulen i instrumentet og sikkerhet tilbys for å beskytte investorene.

Konverterbarhet er med henvisning til muligheten for å erstatte gjelden med egenkapitalen i selskapet.

Obligasjoner kan klassifiseres på grunnlag av konvertering til:

Jeg. Ikke-konvertible obligasjoner (NCD):

Disse instrumentene beholder gjeldskarakteren, og kan ikke konverteres til aksjeandeler.

ii. Delvis konvertible obligasjoner (PCD):

En del av disse instrumentene omregnes til aksjer i en fremtidig dato med varsel om utstederen. Utstederen bestemmer forholdet og datoen for konvertering. Dette er normalt bestemt ved abonnementstidspunktet.

iii. Fullt konverterbare obligasjoner (FCD):

Disse er fullt konvertible til aksjeandeler ved utstederens varsel. Forholdet mellom konvertering er bestemt av utstederen. Ved konvertering har investorene samme status som ordinære aksjonærer i selskapet.

iv. Eventuelt konvertible obligasjoner (OCD):

Investeringen har mulighet til å enten konvertere disse obligasjonene til aksjer til kurs bestemt av utsteder / avtalt på utstedelsestidspunktet.

På grunnlag av sikkerhet er obligasjoner klassifisert i:

Jeg. Sikrede Obligasjoner:

Disse instrumentene er sikret med en kostnad på utsteders selskaps anleggsmidler. Så hvis utstederen ikke betaler hovedstol eller rentebeløp, kan hans eiendeler selges for å tilbakebetale ansvaret til investorene.

ii. Usikrede obligasjoner:

Disse instrumentene er usikrede i den forstand at hvis utstederen misligholder ved betaling av renten eller hovedbeløpet, vil investor bli behandlet som usikrede kreditorer av selskapet.

NCDs fortjener en bedre forståelse. Bedriftene utsteder NCD generelt, for å øke midler til finansiering av nye prosjekter, utvidelse av eksisterende anlegg, eller med henblikk på arbeidskapitalbehov. Tenårene til NCD'ene varierer fra 18 måneder til 9-10 år, selv om det ikke er noe tak på modenhet.

Til tider kan NCDs utstedes for perioder under 18 måneder også. Mens NCDer på 18 måneder og under er generelt usikrede og ikke vurdert, er langsiktige NCDer generelt sikret og må være obligatorisk vurdert.

Dessuten, i tilfelle NCDer i en periode utover 18 måneder, er følgende krav også obligatoriske:

Jeg. En obligasjonsinnløsningsreserven må opprettes, (infrastrukturforetak er unntatt).

ii. Utnevnelse av forvaltere.

Renten på obligasjoner er fritt bestemt. Det er generelt høyere enn kupongen for statspapirene og enten lik eller marginalt under renten for PSU-obligasjonene. For utstedelse av obligasjoner må reglene som er innarbeidet i henhold til selskapsloven i forbindelse med obligasjonene, følges obligatorisk.

Disse reglene omfatter oppnåelse av nødvendig styrets beslutning, oppløsning fra det generelle organ hvor lånebefolkningen overstiger den opptjente kapitalen og frie reserver i selskapet, opprettelse av sikkerhet innen 6 måneder etter utstedelsen av obligasjonene og utover 6 måneder med forbehold om betaling av renter @ 2% straffegodtgjørelse dersom sikkerheten ikke opprettes innen 18 måneder.

Utover 18 måneder, men hvis sikkerheten ikke opprettes, bør selskapet holde obligasjonseierne møtet innen 21 dager etter 18 måneders slutt, redegjøre årsakene til forsinkelsen og varsle datoen hvor sikkerheten vil bli opprettet og samtidig forholde seg til obligasjonseierne til En slik forsikring bør innhentes på møtet.

Forvalterne må sikre opprettelsen av sikkerhets- og obligasjonsinnløsningsreserven. Utstedende selskap skal levere til saksbehandlerne et sertifikat utstedt av selskapets revisorer en gang i året, med hensyn til utnyttelse av midler under gjennomføringen av prosjektet.

Ved gjeld på 18 måneder og under som er usikret i naturen, utgjør de direkte, usubordinerte forpliktelser til selskapets rangering parallelt med andre eksisterende og fremtidige gjeld i selskapet. Utstedelse av obligasjoner for finansiering av kjøp av aksjer eller for å yte lån til alle selskaper som tilhører samme gruppe er ikke tillatt.