Investeringsbehov: Typer, Betydninger og Bestemmelser

Investeringsbehov: Typer, Betydninger og Determinanter!

Nivåer av nasjonal inntekt og sysselsetting på kort sikt er avhengig av nivået på samlet etterspørsel. I Keynes to sektormodell består samlet etterspørsel av to bestanddeler-forbruk etterspørsel og etterspørsel etter investeringer. Siden forbruksfunksjonen er mer eller mindre stabil på kort sikt, er etterspørselen etter investeringer avgjørende for fastsettelsen av inntekt og sysselsetting.

typer:

Investeringen er av tre typer:

(1) Business Fixed Investment (dvs. investering i fast kapital, for eksempel maskiner, verktøy),

(2) Boliginvestering, dvs. investering i bygging av hus) og

(3) Investeringsinvestering (dvs. investering i byggelager av varer og råvarer).

Jo større investeringsnivået er, desto større er inntekts- og sysselsettingsnivået. Ifølge Keynes er likevekt av en kapitalistisk økonomi generelt ikke etablert på nivå av full sysselsetting, hovedsakelig fordi investeringsbehovet ikke er tilstrekkelig til å fylle opp sparingskløpet som svarer til nivået på full sysselsetting. Derfor har underjordiske likevekt, som Keynes har lagt stor stress på, på grunn av mangel på investeringsbehov i forhold til mengden sparing på full ansettelsesnivå av inntekt.

På den annen side, som Keynes senere viste, når investeringsefterspørselen er mer enn størrelsen på besparelsen på inntektsgivende inntektsnivå, oppstår det et inflasjonskløp i økonomien som medfører økning i det generelle prisnivået. Vi ser dermed at investeringsbehov spiller en viktig rolle i fastsettelsen av nasjonal inntekt, sysselsetting og priser i landet.

Betydning av investering:

Det er nyttig å gjøre betydningen av investeringen klar. Når en person kjøper aksjer, obligasjoner eller obligasjoner fra et aksjeselskap fra markedet, er det generelt sagt at han har investert. Men dette er ikke den virkelige investeringen som bestemmer inntekt og sysselsetting i landet, og som vi er bekymret for. Kjøp av eksisterende aksjer og obligasjoner av en person er bare en finansiell investering.

Når en person kjøper aksjene eller obligasjonene, vil en annen selge dem. Således representerer kjøp og salg av aksjene bare forandringen i eierskap av eiendeler som allerede eksisterer, snarere opprettelsen av nye kapitalmidler. Det er det nye tillegget til bestanden av fysisk kapital som anlegg, maskiner, lastebiler, nye fabrikker og så videre som skaper inntekt og sysselsetting. Derfor, med reell investering mener vi tillegget til bestanden av fysisk kapital.

Investering betyr således i økonomi de nye utgiftene som påløper ved tilsetning av kapitalvarer, for eksempel maskiner, bygninger, utstyr, verktøy, etc. Tilsetningen til beholdningen av fysisk kapital, dvs. nettoinvesteringer, øker nivået på samlet etterspørsel som medfører tillegg til nivået av inntekt og sysselsetting i økonomien. Keynes og mange andre økonomer inkluderer også økningen i varebeholdningen av forbruksvarer i hovedstaden i landet og dermed i investeringen.

Autonome Investeringer og Investerte Investeringer:

Etter Keynes har to typer investeringer blitt preget. Den ene er autonome investeringer, og den andre er indusert investering. Ved autonome investeringer mener vi investeringen som ikke endres med endringene i inntektsnivået og er derfor uavhengig av inntekt. Keynes mente at investeringsnivået avhenger av kapitalens marginale effektivitet og rentenivået. Han trodde at endringer i inntektsnivået ikke vil påvirke investeringen. Denne syn på Keynes er basert på hans opptatthet med kortvarig problem.

Han var av den oppfatning at endringer i inntektsnivået kun vil påvirke investeringen i det lange løp. Derfor vurderte han, som han var det korte problemet, at han investerte som uavhengig av endringene i inntektsnivået. Faktisk er forskjellen mellom autonome investeringer og indusert investering gjort av post-keynesianske økonomer. Autonome investeringer refererer til investeringen som ikke er avhengig av endringer i inntektsnivået. Denne autonome investeringen foregår generelt i hus, veier, offentlige virksomheter og i andre typer økonomisk infrastruktur som kraft, transport og kommunikasjon.

Denne autonome investeringen avhenger mer av befolkningsvekst og teknisk utvikling enn på inntektsnivået. Det meste av investeringen gjennomført av regjeringen er av den autonome naturen. Investeringen som regjeringen gjennomfører i ulike utviklingsprosjekter for å øke økonomisk vekst i landet, er av selvstendig type. Den autonome investeringen er avbildet i figur 8.1 hvor det vil sees at uansett nivået på nasjonal inntekt, er investeringen den samme ved I a . Derfor er den autonome investeringskurven en horisontal rettlinje.

På den annen side er inducerte investeringer den investeringen som påvirkes av endringene i inntektsnivået. Jo større inntektsnivået, jo større blir forbruket av samfunnet. For å produsere flere forbruksvarer må det investeres mer i kapitalvarer, slik at større produksjon av forbruksvarer blir mulig. Keynes betraktet rentesats som en faktor som bestemmer indusert investering, men det empiriske beviset som hittil er samlet inn, tyder på at indusert investering avhenger mer av inntekt enn på rente.

Inducerte investeringer er vist i figur 8.2 hvor det vil sees at med økningen i nasjonalinntekt øker indusert investering. Økningen i nasjonalinntekt innebærer at etterspørselen etter produksjon av varer og tjenester øker. For å produsere større produksjon, er det nødvendig med flere kapitalvarer for å produsere dem. For å ha flere kapitalvarer må det investeres mer. Denne induserte investeringen gjennomføres både i anleggsmidler og i varelager.

Kjernen i fremmed investering er at større inntekt og dermed større samlet etterspørsel påvirker investeringsnivået i økonomien. Den induserte investeringen understreker begrepet akseleratorprinsippet, som er svært nyttig for å forklare forekomsten av handelssykluser.

Determinants of Investment:

Investering til å investere eller investere etterspørsel avhenger av to faktorer:

(1) Forventet overskuddsrate som Keynes gir navnet Marginal Efficiency of Capital, og

(2) Rente av interesse. Det kan lett vises at investeringen er bestemt av forventet resultatrate og rentesatsen.

En person som har en mengde besparelser har to alternativer før han. Enten skal han investere sine besparelser i maskiner, fabrikker, etc., eller han kan låne besparelsene til andre med en viss rente. Hvis investeringer i maskiner eller fabrikker forventes å hente 25% overskudd, mens dagens rente bare er 15%, så er det åpenbart at personen vil investere besparelser i maskiner eller fabrikker.

Det følger av ovenstående, hvis investeringen skal være lønnsom, må forventet resultatrate ikke være mindre enn dagens markedsrente. Dersom forventet resultatrate er høyere enn markedsrenten, vil det bli investert ny investering.

Hvis en gründer ikke investerer sine egne besparelser, men må låne fra andre, blir det så klart at forventet resultatrate fra investering i en kapital eiendel ikke må være mindre enn rentesatsen han må betale. For eksempel, hvis en gründer låner penger fra andre med 15% rentesats, vil investeringen som foreslås å bli gjennomført, bare gjennomføres dersom den forventede resultatprocenten er over 15 prosent.

Vi ser således at investeringen avhenger av kapitalens marginale effektivitet og dels renten på den andre. Investeringer vil bli gjennomført i en gitt form for kapitalforvaltning så lenge forventet resultatrate eller marginell effektivitet av kapital faller til nivået av dagens markedsrente. Likviditeten til entreprenøren er etablert på investeringsnivå hvor forventet resultatrate eller marginell effektivitet av kapital er lik dagens rente. Derfor er investeringsteorien også basert på antagelsen om at entreprenøren prøver å maksimere sin fortjeneste.

Av de to determinanter av innvilging til å investere, er marginell effektivitet av kapital eller forventet resultatprosent av relativt større betydning enn renten. Dette skyldes at renten ikke endres mye på kort sikt; det er mer eller mindre klebrig.

Men endringer i forventningene til overskudd påvirker i stor grad kapitalens marginale effektivitet og gjør den veldig ustabil og volatil. Som et resultat av endringer i kapitalens marginale effektivitet påvirkes investeringsefterspørselen sterkt, noe som fører til at samlet etterspørsel svinger veldig mye. Endringene i samlet etterspørsel gir økonomiske svingninger som generelt er kjent som handelssykluser.

Når fortjenesteforventningene til forretningsmenn er gode, gjennomføres store investeringer som fører til at samlet etterspørsel øker og gir forhold til boom og velstand i økonomien. På den annen side, når forventningene om fortjeneste er ugunstige, faller investeringsgraden som fører til nedgang i samlet etterspørsel og medfører depresjon, arbeidsledighet og overflødig produktiv kapasitet i økonomien. Dermed endrer endringene i kapitalens marginale effektivitet en avgjørende rolle i å forårsake endringer i investeringsnivå og økonomisk aktivitet.

Teorien om interesse, ifølge Keynes, er renten avhengig av likviditetspreferanse og tilførsel av penger. Jo større likviditetspreferansen er, desto større er interessen. Gitt likviditetspreferansekurven, desto større tilførsel av penger, jo lavere vil rentesatsen være. Vi har allerede studert hvordan interessen er bestemt. Vi forklarer detaljert konseptet om marginal effektivitet av kapital og beskriver hvilke faktorer det avhenger av.

Marginal effektivitet av kapital:

Som det er blitt påpekt ovenfor, refererer begrepet marginal effektivitet av kapital til den fortjeneste som forventes å bli gjort fra investering i visse kapitalmidler. Gevinstprocenten forventes fra en ekstra enhet av en kapitalforvaltning, kalles marginell effektivitet av kapitalen.

Nå er spørsmålet hvordan kapitalens marginale effektivitet måles. Anta at en entreprenør investerer penger i en bestemt maskinvare, hvordan skal han estimere den forventede resultatprocenten fra det. For å estimere kapitalens marginale effektivitet, vil entreprenøren først ta hensyn til hvor mye pris han må betale for den spesielle kapitalen.

Prisen som han må betale for den spesielle kapitalfordelen, kalles tilbudspris eller kapitalkostnad. Den andre tingen han vil vurdere er at hvor mye avkastning han forventer å skaffe seg fra investeringer fra den aktuelle kapitalfordelen. En kapitalaktiv fortsetter å produsere varer og gi inntekt over en lengre periode. Derfor må en entreprenør estimere det forventede avkastningen fra en kapitalforvaltning over hele sin levetid. Tilsvarende bestemmer leveringsprisen og de forventede avkastningene av en kapitalforvaltning den marginale effektiviteten av kapitalen.

Ved å trekke tilføringsprisen fra det prospektive avkastningen i løpet av hele livet av en kapitalforpliktelse, kan entreprenøren estimere forventet resultatrate eller marginell effektivitet av kapitalen. Keynes har definert kapitalens marginale effektivitet i følgende ord: "Jeg definerer kapitalens marginale effektivitet som den samme rabattkursen som ville gjøre nåverdien av serien av livrenter gitt av avkastningen forventet fra kapitalforetaket under dets liv er like med tilbudsprisen. "

I følge Keynes er kapitalens marginale effektivitet derfor rabattprisen som gjør det potensielle avkastningen fra en kapitalaktiv over hele sin levetid tilsvarer tilbudsprisen på det aktuelle aktivet.

Derfor kan vi få kapitalens marginale effektivitet på følgende måte:

Forsyningspris = Rabatterte prospektive avkastninger

C = R1 / 1 + r + R2 / (1 + r) 2 + R3 / (1 + r) 3 ............... + Rn / (1 + r) n

I ovennevnte formel står C for forsyningspris eller erstatningskostnad og R 1, R 2, R 3, .. R n etc., representerer det årlige prospektive avkastningen fra kapitalforbindelsen, r er den rabattrenten som gjør den årlige prospektive utbytter som tilsvarer anskaffelseskursen på kapitalforetaket. Dermed representerer r den forventede resultatprosent eller marginell effektivitet av kapitalen.

Måling av kapitalens marginale effektivitet kan illustreres med et aritmetisk eksempel. Anta at det koster 3000 rupees å investere i et bestemt maskineri, og maskinens levetid er to år, det vil si etter to år blir det ganske ubrukelig, uten verdi. Anta videre at maskineri i det første året forventes å gi inntekt på Rs. 1100 og i andre år Rs. 2420 / -. Ved å erstatte disse verdiene i formelen ovenfor, kan vi beregne verdien av r, det vil si kapitalens marginale effektivitet.

Forsyningspris = Rabatterte prospektive avkastninger

C = R1 / 1 + r + R2 / (1 + r) 2

3000 = 1.100 / 1 + r + 2.420 / (1 + r) 2

Ved beregning av verdien av r i ovennevnte ligning er det funnet å være lik 10. Med andre ord er kapitalens marginale effektivitet her lik 10 prosent. Hvis vi setter verdien av r, det vil si 10 i ovennevnte ligning, oppnår vi følgende:

3000 = 1100 / 1, 10 + 2, 420 / (1, 10) 2

= 1000 + 2000 = 3000

Marginal effektivitet av kapital i general:

Vi har forklart ovenfor den marginale effektiviteten til en bestemt type kapitalfordel. Men vi trenger også å kjenne kapitalens marginale effektivitet generelt. Det er den marginale effektiviteten av kapital generelt som vil indikere omfanget av investeringsmuligheter på en bestemt tid i enhver økonomi.

På et bestemt tidspunkt i en økonomi kalles den marginale effektiviteten til den spesielle kapitalfordelen som gir størst lønnsomhet, den marginale effektiviteten til kapital generelt. Med andre ord er den marginale effektiviteten av kapital generelt den største av alle marginale effektivitetene til ulike typer kapitalmidler som kunne produseres, men som ennå ikke er produsert. Således representerer marginal effektivitet av kapital generelt den høyeste forventede avkastningen til samfunnet fra en ekstra enhet av en kapitalforpliktelse som gir det maksimale resultatet som kunne produseres.

Med sikte på eksisterende kapitalbeholdning, kan vi alltid beregne den marginale effektiviteten til en bestemt kapitalfordel. Kapitalens marginale effektivitet vil variere når mer er investert i en gitt bestemt kapital eiendel. I en gitt tidsperiode vil marginell effektivitet av kapital fra alle typer kapitalaktiver falle etter hvert som mer investering er gjennomført i den. Med andre ord, vil marginal effektivitet av en bestemt type kapital eiendeler skrånende nedover etter hvert som aksjekapitalen øker.

Hovedårsaken til nedgangen i kapitalens marginale effektivitet med økningen i investeringen i det er at de forventede avkastningene fra kapitalforhendet faller ettersom flere enheter er installert og brukt til produksjon av et godt. Utsiktsutbyttet faller fordi når mer mengde av en god produseres med større kapitalkapitalpriser av varerendringer. Den andre årsaken til nedgangen i kapitalens marginale effektivitet er at forsyningsprisen på kapitalforetaket kan stige fordi økningen i etterspørselen etter det vil medføre økning i produksjonskostnadene.

Rentesats og investeringsbehovskurve:

Vi har forklart ovenfor hvordan kapitalens marginale effektivitet er estimert. Vi kan representere redusert marginal effektivitet av kapital generelt ved en kurve som vil falle nedover. Dette har blitt gjort i figur 8.3 hvor langs X-aksens investering i kapitalmidler er målt og langs X-aksens marginale effektivitet av kapital generelt vises. Det vil sees fra figuren at når investering i kapital eiendel er lik 07, er marginell effektivitet av kapitalen jeg. Når investeringen økes til OI 2, faller den marginale effektiviteten av kapitalen til i 2 . På samme måte, når investeringen stiger til OI 3, reduseres marginell effektivitet av kapital ytterligere til i 3.

Vi har sett over at innflytelsen til å investere avhenger av kapitalens marginale effektivitet og renten. Med den givne spesielle rentesatsen og gitt kurven for marginal effektivitet av kapital generelt kan vi vise hva som vil være likevektsnivået av investeringer i økonomien. Hvis i figur 8.3 langs Y-aksen, er renten også vist, så kan investeringsnivået enkelt bestemmes.

Likviditetsnivået av investeringer vil bli etablert på det punktet hvor kapitalens marginal effektivitet blir lik den gjeldende nåværende rentesatsen. Dermed, hvis renten er 1, så vil jeg gjøre en investering. Siden på OI 1 er investeringsnivåets marginale effektivitet lik renten i 1 . Hvis renten faller til i 2, vil investeringen i kapitalforetakene stige til OI 2, siden på OI 2- nivået av investeringen er den nye rentesatsen i 2 lik kapitalens marginale effektivitet. Således ser vi at kurven for marginal effektivitet av kapital generelt viser etterspørselen etter investering eller innvilging til å investere i ulike rentesatser.

Derfor representerer marginal effektivitet av kapitalkurven investeringsbehovskurven. Denne investeringsmessige etterspørselskurven viser hvor mye investeringen vil bli foretatt av entreprenørene ved ulike rentesatser. Hvis investeringsbehovskurven er mindre elastisk, vil etterspørselen etter investeringene ikke øke mye med fallet i renten. Men hvis investeringsbehovskurven eller marginell effektivitet av kapitalkurven er veldig elastisk, vil endringene i renten føre til store endringer i investeringsbehovet.

Forretningsforventninger og investeringsbehovskurve:

Vi har studert over at kapitalens marginale effektivitet er avhengig av kapitalens forsyningspris på den ene side og potensielle utbytter på den annen side. Det er viktig å merke seg at de prospektive utbyttene er sterkt påvirket av forventningene til entreprenørkurset om fortjenestefremstilling. Disse forventningene endres ofte svært ofte. Faktisk er det fortjenesteforetakene til gründeren som bestemmer investeringsnivået. Når entreprenørens forventninger om fortjeneste blir svake, reduseres den marginale effektiviteten av kapital og som et resultat etterspørselen etter investering faller.

Forekomsten av depresjon skyldes hovedsakelig de pessimistiske forventningene til gründerklassen om profittfremming. Tvert imot, når forventningene til entreprenørene om profittmuligheter øker, stiger deres tilskyndelse til å investere. Som følge av økningen i investeringene øker samlet etterspørsel i økonomien og nivået på inntekt og sysselsetting øker. Vi ser dermed at fortjenesteforventninger til entreprenører i stor grad påvirker investeringsefterspørselen og dermed nivået på inntekt og sysselsetting.

Vi har forklart over det, ifølge Keynes, bestemmer marginal effektivitet av kapital sammen med rentesats investeringsnivået og dermed av nivået på inntekt og sysselsetting. Et betydelig bidrag fra Keynes er at han understreket den viktige rollen som forretningsmessige forventninger spiller for å bestemme potensiell avkastning fra eiendeler, hvorav marginal effektivitet av kapital og dermed investeringsnivået avhenger. Han gjorde forskjeller mellom kortsiktige forventninger og langsiktige forventninger.

Keynes mente at prospektive avkastninger på kapitalmidler var avhengig av delvis eksisterende fakta som vi kan anta å være kjent med en viss grad av sikkerhet og delvis om fremtidige hendelser som kan forventes med en viss grad av usikkerhet og innebærer større risiko. Det er de eksisterende fakta som er kjent nesten med sikkerhet som bestemmer kortsiktige forventninger.

De kortsiktige forretningsforventningene om prospektive avkastninger fra investering er avhengig av (i) eksisterende kapitalbeholdningskapital og (ii) styrken av forbrukernes etterspørsel etter varer som krever mye av disse eiendelene for produksjonen. Investorene tror at den nåværende forbruksefterspørselen vil fortsette i nær fremtid og basere sine forventninger om potensiell avkastning fra investering i kapitalmidler på den.

Med hensyn til tilstanden av langsiktige forventninger understreket Keynes fremtidige endringer i beholdningen av kapitalmidler og endringer i nivået på samlet etterspørsel i løpet av hele fremtiden for de eiendelene som de fremtidige rentene estimeres.

Bedriftsmenn som kjøper nye eiendeler som har lang levetid for produksjon av varer, er mer opptatt av langsiktige krefter som fremtidige inntjening fra kapitalmidler er avhengig av. Det er disse langsiktige kreftene som gjør langsiktige forventninger om fremtidige utbytter som gjør dem ganske usikre. Endringer i disse langsiktige forventningene gjør investeringen ganske volatil. Derfor ga Keynes stor betydning for selvtilliten til å bestemme investeringen.

Det bør være nøye bemerket at når forventningene om potensielle utbytter endres, vil hele kurven for kapitalens marginale effektivitet skifte. Hvis resultatforventningene faller, vil den marginale effektiviteten til kapitalkurven, det vil si investeringsefterspørselskurven, skifte nedover til venstre, som vist ved skiftet av kurven fra II til I "I" i figur 8.4. På den annen side, når fortjenesteforventningene til gründerklassen blir bedre enn før, vil den marginale effektiviteten av kapitalkurven skifte oppover til høyre, som vist ved den marginale effektiviteten av kapitalkurven I'I '. Nedadgående skift i den marginale effektiviteten av kapitalkurven indikerer at ved den angitte rente vil mindre investeringer bli gjennomført enn før.

Og oppoverforskyvning i den marginale effektiviteten av kapitalkurven indikerer at mer vil bli investert til den angitte rente enn tidligere. I figur 8.4, når i begynnelsen, er investeringsbehovskurven, det vil si marginal effektivitet av kapitalkurven, representert av II, med renten r, er etterspørselen etter investering OI, Som følge av nedadgående endring i marginal effektiviteten av kapital kurve til jeg "jeg", etterspørselen etter investering til renten r faller til OI ". Når den marginale effektiviteten av kapitalforskyvning oppover til I'I, øker investeringsbehovet ved den givne renten til OI '.

Det følger derfor at satsingen avhenger av marginell effektivitet av kapital og renten. Hvis investeringsbehovet er rentelastisk, har en reduksjon i renten en tendens til å stimulere investeringer. Men det kan mislykkes, hvis marginal effektivisering av investeringen allerede er lavere enn rentenivået (som muligens kan skje under en depresjon). Av de to determinanter av investeringsraten er marginell effektivitet av investeringen mer volatil enn rentesatsen.

Renten er vanligvis "klebrig" på kort sikt, mens den marginale effektiviteten av investeringen kan variere fra en ekstrem til en annen. Hvis det er en avvik mellom de to, vil den marginale effektiviteten av investeringen vanligvis tilpasse seg renten. Hvis for eksempel den marginale effektiviteten av investeringen er 20 prosent, mens dagens rente er 12 prosent, vil krefter bli satt i gang for å bringe den førstnevnte til nivået på sistnevnte.

I en slik situasjon vil det være mer investering fordi marginell effektivisering av investeringen er større enn rentesatsen, og med økningen i investeringen vil marginell effektivitet av investeringen falle. På det punktet hvor det bare er redusert til nivået av dagens rente, vil ytterligere investeringer opphøre.