Meritter og nedgang i fast valutakurs

Meritter og nedgang i fast valutakurs!

Valutakurs Stabilitet:

For å beskytte det faste valutasystemet har det blitt påpekt at det sikrer stabilitet i valutakurs. Valutakursstabilitet, sies det, er nødvendig for en ordentlig utvikling av den internasjonale økonomien og rask vekst av verdenshandelen.

Hvis valutakursen er ustabil eller variabel, vil eksportørene ikke være sikre på hvilken pris de vil motta for at varene skal fremskyndes av dem. Importørene vil ikke være sikre på prisen og betalingene de må gjøre for deres import.

Disse usikkerhetene innebærer risiko for eksportører og importører. Dette har stor skade på veksten i verdenshandelen. Dermed er hovedverdien til fast valutakurs system at det eliminerer mulighetene for slike usikkerheter og tilknyttede risikoer og derved fremmer utenrikshandel.

Det er viktig å merke seg at for stablingslandene har et stabilt eller fast valutakurssystem en spesiell fordel. Dette skyldes at utviklingslandene har en stor og vedvarende balanse av betalingsunderskudd.

Som følge derav, hvis valutakursen er fleksibel og ikke fast, på grunn av disse store vedvarende underskuddene, vil valutakursen eller den internasjonale verdien av valutaene deres kontinuerlig falle. Således forhindrer fast valutakurssystem denne kontinuerlige tendensen til avskrivning av deres valutaer.

Fremmer kapitalbevegelser:

En annen fordel med fast valutakurs er at den letter kapitalbevegelsen av private firmaer. En stabil valuta innebærer ikke noen usikkerhet om tap på grunn av valutakursendringer. Derfor vil fast valutakurssystem tiltrekke seg utenlandske kapitalinvesteringer.

Utenlandske private firmaer ville ikke være interessert i å investere i de landene der valutaen ikke er stabil. Siden utenlandske investeringer er en viktig kilde til økonomisk vekst, vil det faste valutasystemet fremme en rask økonomisk vekst i utviklingslandene.

Forhindrer kapitalutgang:

Videre kan fleksible og ustabile valutakurser til tider med vanskelig økonomisk situasjon oppmuntre kapitalflyvning, slik det skjedde for Mexico for noen år siden, noe som førte til et alvorlig betalingsbalanseproblem. På den annen side sikrer en stabil valutakurs at slik kapitalutstrømning ikke ville oppstå.

Forhindrer spekulasjoner på valutamarkedet:

En annen viktig fortjeneste av fast valutakurs system er at den gjør unna med spekulasjoner i valutamarkeder. Foresatte av fast valutakurs system peker på at den fleksible og ustabile valutakursen oppfordrer spekulasjoner i valutamarkedet.

Operatørene i valutamarkedet prøver å dra nytte av svingninger i valutakurs som fritt bestemmes av etterspørsels- og forsyningskrefter. De prøver å manipulere valutakursen gjennom sine handlinger med å kjøpe og selge utenlandsk valuta og forsøke å skaffe spekulativ gevinst på denne måten.

Ragnar Nurkse i studiet av International Currency Experience som han gjennomførte for tjueårene, fant at på grunn av spekulative aktiviteter hadde fleksibel valutakurs en destabiliserende innflytelse. Det forårsaket større svingninger enn det som hadde vært tilfelle ellers. Ved å eliminere spekulasjon sikrer fast valutakurs system stabilitet i valutakursen.

Ser som et anker mot inflasjon:

En annen viktig fordel ved et fast valutakurssystem er at det hindrer landsstyrken fra å vedta inflasjonspolitikk. Regjeringene har generelt ofte blitt fristet til å forfølge urettferdig ekspansiv finanspolitisk og monetær politikk for å redusere arbeidsledigheten og skape boomforhold. Inflationen har imidlertid flere dårlige virkninger for økonomiene.

Det øker ulikheten i inntekt og formue og gjør vondt mest vondt. Videre hindrer inflasjonen økonomisk vekst i det lange løp. Fast valutakurs system tvinger regjeringene til å oppnå prisstabilitet ved å ta effektive anti-inflatoriske tiltak.

Dette skyldes at ved fast valutakurs vil inflasjonen føre til underskudd på betalingsbalansen og føre til tap av internasjonale reserver. Dette tvinger derfor regjeringen til å vedta tiltak for å kontrollere inflasjonstrykket i økonomien.

For å sitere B. Soderston, kan faste valutakurser tjene som et anker. Inflasjon vil forårsake underskudd og tap på reserver i balansen. Derfor må myndighetene ta motforanstaltninger for å stoppe inflasjonen. Faste valutakurser bør derfor legge til rette for regjeringer og hindre dem i å forfølge inflasjonspolitikker som ikke stemmer overens med resten av verden. "

Fremmer økonomisk integrasjon av verden:

Det har også vært argumentert for et fast valutakurssystem at det er nødvendig for å oppnå økonomisk integrasjon av verdenssamfunnet. Dette ligner en enkelt felles valuta i et land som fremmer økonomisk integrasjon av en nasjon i den forstand at den letter kommunikasjon, handel og fri bevegelse av finansiering mellom ulike regioner i et land.

Det sikrer fri konkurranse blant alle produsenter og forbrukere i ulike land. Tilsvarende vil en felles valuta fremme økonomisk integrasjon av verden. Fast vekselkurs mellom valutaene i de ulike landene tjener tilnærmet en felles valuta mellom ulike land.

Dermed er faste valutakurser mellom ulike valutaer en nødvendig betingelse for å danne en økonomisk union mellom ulike land, det vil si å danne en regional gruppering. For å nyte fordelene av økonomisk enhet de siste årene, er det et forslag om å utstede en felles valuta for europeiske land for å styrke den økonomiske integrasjonen av europeiske land.

Fremmer vekst av interne penger og kapitalmarkeder:

En annen stor fordel med det faste valutasystemet er at det fremmer veksten av interne penge- og kapitalmarkeder. Siden fleksible valutakurser gir usikkerhet om fremtidige valutakurser, er enkeltpersoner, selskaper og institusjoner motvillige til å låne ut og låne fra de interne pengemarkedene.

I lys av de ovennevnte fordelene var det et fast valutakurssystem i lang tid fra 1944 til 1971. Som vi har sett ovenfor, vedtok Bretton Woods-avtalen et fast valutakurssystem på grunn av de ovenfor nevnte verdiene, tillot IMF en endring i valutakursen bare i tilfelle grunnleggende ubalanse i betalingsbalansen.

Demerits og problemer med faste valutakurser:

Fast valutakurs hadde imidlertid en stor feil i at landene med store og vedvarende betalingsbalansunderskudd tapte gull og andre utenlandske eiendeler. Dette kunne ikke gå på for alltid som tydeligvis lager av gull og utenlandsk valuta ville ha gått tom.

Det er derfor USA forlot Bretton Woods System som representerte fast valutakurs system. De andre landene som har problemer med betalingsbalansbalansen, har funnet at deres internasjonale reserver reduserer, noe som tvinger dem til å devaluere sin valuta. Devalueringen har et inflasjonspotensial.

På den annen side, under de faste valutakursene, vil landene med betalingsbalanseoverskudd gi sin nasjonale valuta og motta det utenlandsk valuta og eiendeler som amerikanske dollar, pund, gull.

Økningen i utenlandske eiendeler vil føre til utvidelse av pengemengden, som sannsynligvis vil skape inflasjonstrykk i økonomien. Men husk en viktig forskjell mellom landene med betalingsbalansunderskudd og landene som har balanse i betalingsoverskudd.

Som følge av uttømming av reserver av gull og utenlandsk valuta, er de landene med underskuddsbalanse tvunget til å devaluere sin valuta for å overvinne underskuddet, de landene som har betalingsbalanseoverskudd, oppnår vanligvis ikke valutaen for frykt for at det ville motvirke eksporten. I stedet står landene med overskudd BoP over inflasjonsproblemet og prøver å takle det med andre politikker.

Et annet problem med det faste valutakurssystemet er at på hvilket nivå bør valutakursen fastsettes. Hvis valutakursen for en utenlandsk valuta med en nasjonal valuta er fast eller festet på likevektsnivået, er det i den hastigheten der kreves kvantitet, tilsvarende kvantitet som oppstår, ikke noe problem.

For regjeringen er det imidlertid vanskelig å finne en slik likevektskurs for en utenlandsk valuta i forhold til den nasjonale valutaen. Videre, som underliggende forhold endres som de gjør det så ofte, vil likevektskursen også forandre som gir problemer. Hvis valutakursen for en utenlandsk valuta i forhold til den nasjonale valutaen er satt til et lavere nivå, vil det bli et underskudd i betalingsbalansen (BoP).

På den annen side, hvis valutakursen for en utenlandsk valuta i forhold til den nasjonale valutaen er fastsatt til høyere enn likevektsnivået, vil det være et overskudd i betalingsbalansen (BoP). Tenk på figur 35.10, hvor henholdsvis etterspørsels- og forsyningskurver på dollar for India til ulike priser på dollar i forhold til rupier er tegnet. Rs. 45, 50 til en dollar er likevektskursen.

Hvis Regjeringen eller Reserve Bank of India fastsetter valutakursen på Rs. 43 til en dollar som valutakursen, vil mengden som kreves av dollar av indianere overstige mengden som leveres slik at det vil bli et underskudd i Indias betalingsbalanse.

Dette betyr at ved Rs. 43 til en dollar Indisk rupi er overvurdert. Som et resultat vil Indias lager av utenlandsk valuta (dvs. dollar) og andre utenlandske eiendeler falle. Før eller senere vil India bli tvunget til å treffe politiske tiltak for å korrigere dette underskuddet i BoP. India må vedta kontrakterende finans- og pengepolitikk for å deflate økonomien slik at importen minker eller det vil pålegge ulike restriksjoner på importen for å redusere dem. For å redusere vedvarende underskudd i BoP, kan det til og med ty til devaluering.

Nå, se Fig. 35.11 hvis regjeringen løser vekslingskursen til Rs. 47 til en dollar, vil mengden som leveres av dollar fra andre land overstige den mengden som indianerne krever. Som det fremgår av figur 35.9, medfører dette overskudd i betalingsbalansen (BoP).

Dette innebærer at ved Rs. 47 til en dollar, er den indiske rupien undervurdert (eller, som er det samme, er dollaren overvaluert når det gjelder rupier). Historisk erfaring viser at land med overskudd i BoP har vært motvillige til å revalere deres valuta (det vil si å øke den internasjonale verdien av deres valuta). Således gir et overskudd i betalingsbalansen også et problem.

Som et resultat av dette overskuddet vil India samle inn dollar (dvs. utenlandsk valuta) som det ville betale rupees, den nasjonale valutaen. De nye rupee notene vil bli skrevet ut for å betale for dollar. Således fører overskuddet i BoP til utvidelsen i pengemengden som genererer inflasjonstrykk i den indiske økonomien.

For å kontrollere inflasjonen kan den indiske regjeringen derfor iverksette tiltak for å eliminere overskuddet i BoP ved å oppmuntre til import eller begrensning av eksporten. Videre kan det forsøke å iverksette tiltak for å nøytralisere effekten av overskudd i BoP på ekspansjon i pengemengden. For dette formål kan det oppmuntre kapitalutstrømning (dvs. investering i utlandet) av private firmaer eller gi økonomisk bistand til andre land på en skala som anses å være uønsket av folket.

I lys av ovennevnte ulemper og problemer har den faste valutakursen blitt gitt til tross for de ulike fordelene som er forklart ovenfor.