Pengestyrende tiltak Vedtatt av RBI

Penger styrende tiltak Vedtatt av RBI!

I planleggingsalderen har ikehavet og reservebanken i sitt forsøk på å kontrollere inflasjonen hatt høy prioritet til pengekontroll. Pengepolitikken i landet er dermed fremtredende preget av anti-inflasjon. Faktisk har det vært hovedfunksjonen til RBI for å kontrollere og regulere tilgjengeligheten av kreditt, kostnaden for kreditt og bruken av kredittflyt i økonomien.

I perioden 1951-1987 har RBI brukt et stort antall tradisjonelle og ikke-tradisjonelle våpen for kredittkontroll, som for eksempel:

(i) Bankrente

(ii) Åpne markedsoperasjoner (OMO)

(iii) Cash Reserve Ratio (CRR)

(iv) Lovbestemt likviditetsforhold (SLR)

(v) Selektive kredittkontrollordning (SCCS)

(vi) Kredittautorisasjonssystem (CAS)

(vii) Diskresjonær kontroll av refinansiering fra RBI

(viii) Tak på RBI-refinansiering

(ix) Regulering av rentesatser på kommersielle bankers innskudd og lån og andre rentesatser

(x) Differensielle rentesatser (DIR) Ordningen

(xi) Kvantitative tak for direkte tildeling (ranting) av volum og retning av bankkreditt

(xii) Fastsetting av gjennomsnittlig og marginal kreditt innskuddsgrad

(xiii) Moral Suasion, og fremfor alt

(xiv) Kredittplanlegging

Fra tid til annen, etter behov følte, har alle disse tiltakene blitt operert av RBI i varierende grad og effektivitet.

De grunnleggende målene for RBIs nåværende pengepolitikk har vært:

(i) For å kontrollere inflasjonen og oppnå relativ prisstabilitet,

(ii) Å fremme økonomisk vekst, og

(iii) Å gi sosial rettferdighet i tildeling av bankkreditt.

Forresten, siden sekstitallet, har tenoret til RBIs pengepolitikk blitt preget av målet om "kontrollert ekspansjon." Kontroll innebærer å sjekke inflasjonen ved regulering av kreditt og ekspansjon innebærer utvidelse av kreditt for å passe de garanterte produksjons- og distribusjonsbehovene. I løpet av syttitallet var imidlertid India Reserve Bank rettet mot "vekst med sosial rettferdighet og stabilitet." Som sådan ble det lagt mer stress på det distribuerende aspektet av veksten. Behovet for å imøtekomme kredittkravene til de prioriterte sektorer jordbruk, små næringer, eksport og små låntakere - har blitt vektlagt.

Siden mai 1973 har imidlertid en kredittklemmepolitikk eller en kjære pengepolitikk blitt vedtatt av Reserve Bank som et inflasjonstiltak. For å motvirke de inflasjonsstyrker og å regulere etterspørselen etter kreditt, har de monetære våpnene blitt slått og fast brukt av Reserve Bank of India de siste årene.

Nylig pengepolitikk tar sikte på å skape diversifisering av bankporteføljens portefølje ved å gi mange incitamenter i form av refinansiering og innrømmelser til dem for å legge til rette for utlån til de prioriterte sektorene, og til de svakere delene og også å opprettholde en kontroll på kredittstrømmen til store låntakere gjennom effektivisering av kredittautorisasjonsordningen.

La oss nå kort gjennomgå de monetære tiltakene som er vedtatt av Reserve Bank siden uavhengighet.

Bankrente:

Siden det mangler et godt stiftet regningsmarked, er bankrenten i den indiske konteksten definert som den rate som Reserve Bank of India gjør fremskritt til kommersielle banker mot kvalifiserte verdipapirer. I § ​​49 i RBI-loven. 1934 er imidlertid bankrenten definert som "standardrenten der den (banken) er villig til å kjøpe eller omregne veksler eller andre kommersielle papirer som er kjøpbare etter denne loven."

Men frem til 1970 hadde denne bestemmelsen ingen praktisk mening, fordi det ikke eksisterte noe velutviklet marked i det indiske kredittsystemet, så satsen på fremskritt fra India Reserve til medlemsbankene er ansett som bankrenten.

Bare siden november 1970, med innføringen av det nye regningsmarkedsordningen, har det vært noen forbedringer i omregning av veksler fra bankene med Indisk Reserve Bank. I den nåværende perioden utgjør det nesten Rs. 175 crores, mens boligen mottatt av bankene fra Reserve Bank of India i form av refinansiering har en tendens til å være rundt Rs. 800 crores til 900 crores. Rentesatsen som tilbakebetales av Reserve Bank på slik bistand varierer for de ulike bankene, avhengig av låneformålet, sektorfordelingen av bankens kreditt, deres kredittinnskudd, osv. Det ser ut til å eksistere et mangfold av banker priser i praksis.

Bankkurspolitikken har imidlertid to dimensjoner:

(i) Ved å endre bankkursen, er kostnadene for kreditt påvirket. En økning i bankrenten innebærer således en økning i bankens lånekostnad. Et fall i bankrenten vil bety en reduksjon av kredittprisen, som igjen tilskynder bankenes lån fra RBI, (ii) Ved å utvide eller begrense listen over kvalifiserte verdipapirer, er medlemsbankenes lånekapasitet direkte berørt. Igjen er betydningen av bankrenteavviket i pengemarkedet mer som en tempo-setter for hele rentestrukturen på kort sikt og langsiktig. Det har vært vanlig praksis at en endring i bankrenten følges av endringer i bankenes utlånsrente til sine kunder. Andre byråer i pengemarkedet følger også trenden. Det har blitt observert at når bankrenten økes, bortsett fra kommersielle banker, de finansielle institusjonene som Industrial Development Corporation of India, Industrial Finance Corporation of India (IFCI), State Finance Corporation (SFC), etc., også har generelt økt de rentene de har pålagt dem i løpet av tiden. Dermed øker bankrenten en kjære pengepolitikk til Reserve Bank of India, noe som gjør pengemarkedet "stramt".

Fra tid til annen har bankrenten blitt endret av Reserve Bank of India. Under planeringsalderen, 14. november 1951, ble bankrenten økt for første gang, fra 3 prosent til ЗУ2 prosent, med sikte på å kontrollere en utilbørlig utvidelse av bankkreditten. Bankkursen ble ytterligere økt til 4 prosent 16. mai 1957. Men den restriktive effekten av den høyere bankrenten viste seg ikke å være svært viktig ved kontrollen av de inflasjonskrefter som ble innført av de typiske finansieringsmetodene som ble vedtatt av regjeringen under Andre planperiode.

Som en anti-inflatorisk enhet av det styrte utvidelsesprogrammet for pengepolitikken, i oktober 1960, innførte Reserve Bank of India et system av plater i rentenivå. Lånene til medlemsbanker fra India Reserve Bank ble regulert ved hjelp av tre-tierstruktur av satser. (i) Opp til en spesifisert kvote for hvert kvartal, lik halvparten av gjennomsnittlig beløp av den lovbestemte reserve som en medlemsbank måtte opprettholde hos Reserve Bank of India i forrige kvartal, kunne banken låne fra Reserve Bank of India med 4 prosent bankrente; (ii) Overskudd av lån opp til 200 prosent av kvoten skulle belastes med 5 prosent rente; og (iii) ytterligere lån skulle belastes med 6 prosent renter. Systemet ble revidert i juli 1962 ved å bytte det fra en tre-tier til en fire-tierstruktur av satsene. Som sådan i den tredje platen ble mellom 200 og 400 prosent av kvoten belastet med 6 prosent, og det overskytende lånet belastet på 6, 5 prosent.

Tabell 1 Endringer i bankrente (prosent)

I september 1964 ble frekvensen ytterligere økt til 5 prosent, og systemet (av kvote-cum-slab) ble erstattet av et nytt system kalt "likviditetsforholdssystemet". Under det nye systemet ble renten fra Reserve Bank av india på bankens lån varierer med netto likviditetsposisjon som er definert som et forhold av netto likvide midler til samlet etterspørsel og tidsinnskudd.

I februar 1965 økte bankrenten ytterligere til 6 prosent. I mars 1968 ble den imidlertid redusert til 5 prosent, med sikte på å stimulere utvinning fra den industrielle lavkonjunkturen i 1967. I januar 1971 ble bankrenten imidlertid økt til 6 prosent som en inflasjonsinnretning .

Siden 1973 har sparebanken vedtatt en strengt kjære pengepolitikk og benyttet seg av en kredittklemme for å redusere inflasjonstrykket på økonomien.

Faktisk har sparebanken i henhold til kredittkrisepolitikken ansatt en serie en monetær tiltak med følgende mål:

(i) Å forbedre renter på innskudd og øke kostnaden for penger utlånt til kommersielle banker.

(ii) Å øke kostnadene og redusere tilgjengeligheten av refinansiering fra Reserve Bank.

(iii) Å bekjempe de samlede utlånbare ressursene til bankene.

(iv) Forbedre kredittkreditt til låntakere fra banker.

Til slutt er rentenes struktur som bankene har betalt til innskytere på sparekontoer og faste innskuddskontoer, revidert ved å heve den. For eksempel ble sparepengene økt til 5 prosent. Den kjære pengepolitikken ble gjort mer uttalt i mai 1973 ved å øke bankrenten til 7 prosent og øke den til 9 prosent i juni 1974. En kredittkrisepolitikk ble initiert av RBI for å kontrollere den alvorlige inflasjonen som landet opplevde i 1973-74 da grossistprisene hadde økt med om lag 30 prosent i ett år.

Siden 1997 har bankrenten vært knyttet til alle priser som er endret av RBI-innkvarteringen. Endringer i bankrenten er oppgitt i tabell 1.

Jeg. I 1951-74 ble grunnprisen endret ganger.

ii. I løpet av 1975-76 ble bankrenten endret tre ganger.

iii. I løpet av 1991-2001 ble bankrenten endret 15 ganger.

Åpne markedsoperasjoner:

Åpne markedsoperasjoner har direkte effekt på tilgjengeligheten og kostnaden av kreditt. Den åpne markedsoperasjonspolitikken har to dimensjoner: (i) den øker eller senker direkte de utlånbare midlene eller bankens kredittskapende kapasitet: og (ii) det fører til endringer i prisene på statspapirer og rentestrukturen .

Men i lys av det underutviklede sikkerhetsmarkedet i India har Reserve Bank of India sjelden brukt OMO som et skarpt våpen med kredittkontroll. Generelt har åpne markedsoperasjoner vært brukt i India mer for å bistå regjeringen i sin låneaktivitet og for å opprettholde ryddige forhold på statspapirmarkedet enn for å påvirke tilgjengeligheten og kredittkostnaden.

En redegjørelse for den åpne markedsoperasjonen til India Reserve Bank er presentert i tabell 2.

Tabell 2 Utviklingen i OMO på Reserve Bank of India Reserve Bank of Indias Open Market Operations i Central Securities (Dated Securities) (Rs. Crores)

Det kan ses at Reservebanken, med unntak av året 1951-52, 1956-57 og 1961-62, i de andre årene opererte med et salgsmessig aspekt av OMO-politikken med sikte på å kontrollere de kommersielle bankernes utlånbare ressurser .

Effektiviteten og vedvarende bruk i monetære reguleringer avhenger av veksten av det aktive statspapirmarkedet. I denne forbindelse fokuserer RBI og Indias regjering på noen tiltak mot:

Jeg. Instrumentutvikling

ii. Institusjonell utvikling

iii. Styrke gjennomsiktighet og effektivitet på sekundærmarkedet.

RBIs OMOer samordnes i tide, slik at regjeringens friske låneprogram aldri blir truet.

OMD-er er mer effektive og overlegen til kontantreserven (CRR) som et verktøy for monetær regulering for opptak av likviditet. Dessuten er OMOer gjennomsiktige operasjoner.

Cash Reserve Ratio:

I henhold til RBI-loven fra 1934 ble det planlagt at kommersielle banker holdt sammen med Reserve Bank of India en minimumskassefond på 5 prosent av sine etterspørselsforpliktelser og 2 prosent av deres tidsforpliktelser.

Endringsloven fra 1956 bemyndiget Indlands Reserve Bank til å bruke disse reservekvoten som et våpen av kredittkontroll, ved å variere dem mellom 5 og 20 prosent på etterspørselsforpliktelsen og mellom 2 og 8 prosent på tidsforpliktelsen. Denne variabiliteten i Cash Reserve Ratios (CRR) påvirker direkte tilgjengeligheten og kostnaden av kreditt.

En økning i CRR fører til en umiddelbar reduksjon av bankens overskuddsmidler. Når bankenes kredittvolum reduseres, reduseres også deres fortjenestekvantum. For å opprettholde samme samlede fortjeneste, skal en lønnsomhet kompenseres ved å øke utlånsrenten. Til slutt, når bankens utlånsrenter økes, øker kostnaden for kreditt.

Siden september 1964 er reservekravsforholdet holdt på 3 prosent av RBI for alle planlagte og ikke-planlagte kommersielle banker mot deres etterspørsel og tidsforpliktelser. Siden august 1966 må planlagte statlige kooperative banker også opprettholde samme CRR, mens ikke-planlagte statlige samarbeidsbanker må beholde 2, 5 prosent av sine etterspørselsforpliktelser og 1 prosent av deres tidsforpliktelser.

Andre tiltak:

Reservebanken implementerte ulike tiltak for kvalitativ kontroll for å kanalisere kredittstrømmen til produktive sektorer og begrense finansieringen av spekulative og uproduktive aktiviteter. I selektive tiltak ble det fastsatt kvantitative begrensninger for kreditt for en bestemt vare, og minimumsmarginen for hver vare var foreskrevet. Også minimumsrenten ble fastsatt på et høyere nivå. Mens det innføres noe selektivt tiltak, forsøker Reservebanken å sørge for at kredittstrømmen for ekte produksjon, handel og eksport ikke påvirkes negativt.

Reservebanken benyttet også moralske midler fra 1956. Reservebankens guvernør pleide å ringe til bankers møter og diskutere med dem den rådende kredittituasjonen og målene for pengepolitikken og ba sitt samarbeid om effektiv implementering av selektive tiltak innført av banken.

Etter nasjonalisering av de store forretningsbankene lyktes Reserve Banken effektivt å implementere kredittplanlegging som en integrert del av økonomisk planlegging under kredittplanlegging. Et viktig instrument som kalles "Credit Authorization Scheme" ble også introdusert i 1970. I henhold til denne ordningen har kommersielle banker må søke forhåndsgodkjenning fra Reserve Bank for å gi lån som overstiger Rs. 25 lakhs.

For å forhindre mislighold av kontantkredittordningen ble den nye regnskapsmarkedsordningen innført av Reserve Bank i 1970.

Reservebanken utstedte også et direktiv den 28. august 1970 til banker, og ba dem om å dempe spekulative lån og konvertere lån til egenkapital for fremskritt over Rs. 50, 000.

1. I løpet av året 1976-77 fortsatte kredittpolitikken til Reserve Bank of India å vektlegge vekten på tilbakeholdenhet. De viktigste instrumentene for kvantitativ kredittkontroll ble implementert for å regulere bankkreditten ved å operere på kontantbeholdningen til handelsbankene og deres lån fra Reserve Bank of India.

2 Den nåværende kredittpolitikken tar også sikte på retningsbestemt kontroll av kreditt slik at de finansielle fasilitetene som tilbys for legitime produktive og investeringsaktiviteter, ikke hindres.

3. Det har blitt observert av Indiens Reserve Bank at den betydelige økningen i kredittutvidelsen til næringslivet var et stort problem i den generelle kredittutvidelsen, noe som krevde streng kvantitativ kontroll. Til slutt økte Reserve Bank of India reservekravsforholdet fra 4 til 5 prosent den 4. september 1976, og videre økte det til 6 prosent på

13. november 1976. Således brukte Reserve Bank of India CRR som et drastisk tiltak for å dempe kredittutvidelsen to ganger i samme år.

Videre kunngjorde Indiens Reserve Bank den 27. mai 1977 at for å sjekke strømmen av overutvidelse i pengemengden og for å dempe inflasjonskreftene, bør en fastholdende penge- og kredittpolitikk vedtas av kommersielle banker; Kreditt skal også overføres til fremme av investeringer, bistand til produksjon og eksport og forbedring av leveringsposisjonen til viktige forbruksvarer og industrielle råvarer gjennom import.

Således skal det inkrementelle kontantbeholdningsforholdet på U prosent av etterspørsels- og tidsinnskuddene, som oppnås siden 14. januar 1977, fortsette. Igjen vil refinansiering og omregning av anlegg fra Reserve Bank of India være tilbøyelig til å være selektiv og skjønnsmessig. Med sikte på å redusere refinansiering for innkjøpskvittering, var grunnnivåmarginen ikke kvalifisert for å refinansiere for gode fremskritter oppdratt fra Rs. 1000 crores til Rs.15.000 crores.

For å stimulere langsiktig kapitalinvestering ble det anbefalt å redusere utlånsrenten på langsiktige lån fra 14, 15 prosent til 12, 5 prosent.

Dessuten ble hele innskuddsrenten strukturen i banksystemet også rasjonalisert. Sparingskontoene var forgrenet til: (i) transaksjonsorienterte sparekontoer, og (ii) sparekontor. Den førstnevnte inneholdt sjekkfasilitetene og skulle betales en lavere rente, med en hastighet på 3 prosent i året, mens sistnevnte, uten sjekkfasilitetene, skulle bli betalt en høyere rente, med en sats på 5 prosent i året, med virkning fra 1. juni 1977. Tilsvarende ble en ny renteplan lagt til faste innskudd fra samme dato.

Fordelene med rentebesparelser fra bankene skulle sendes videre til låntakere i de prioriterte sektorer ved å fremme lån til dem på konvensjonelle priser.

Til slutt kan vi konkludere med å sitere fra RBIs årsrapport 1976-1977 at: "Den fortsatte ubalansen mellom samlet etterspørsel og samlet forsyning og det derav følgende prispresset ledsaget av komfortable likviditetsforhold i pengemarkedet, understreket behovet for ytterligere å regulere bankens utlånbare ressurser.

Samtidig krevde den fortsatte svakheten i investeringer og frykt for at økonomienes vekst i etterkant av tegn på etterspørselskonjunktur i enkelte sektorer ble krevd viss fleksibilitet i det restriktive rammeverket. Målet med kredittpolitikken som ble annonsert 27. mai 1977, fortsatte derfor å begrense monetær ekspansjon i størst mulig grad, samtidig som den kombinerte den med å fremme investeringer, bistå produksjon og eksport og øke leveranser av viktige forbruksvarer og industrielle råvarer gjennom import.

I det hele kan det således sies at RBI har fulgt et mål om "kontrollert ekspansjon" ved å begrense den totale bankkreditten innenfor en grense, og favorisere lånet til de prioriterte sektorene og de svakere delene av det indiske samfunnet. RBI, som er en monetær myndighet, har vært opptatt av antiinflasjonære monetære tiltak i den nåværende situasjonen med prisvekst. Men det har ikke vært i stand til å arrestere inflasjonen i ønsket grad ved å gjøre pengepolitikken mer effektiv. Dette skyldes at det mangler effektiv kontroll over de reelle årsakene til inflasjonen.

Det har vært mangel på finansiell disiplin, særlig underskuddsfinansiering og regjeringens finanspolitikk, planlagt planlegging, høy befolkningsvekst, eksport av viktige varer, mangel på god inntektspolitikk, lønnsvekstinflation, streiker, kraftmangel, markedsføring, smugling, etc.

Reserve Bank of India kan knapt gjøre noe for å takle disse inflasjonskreftene i landet. Derfor, med mindre produksjonen er forbedret, planlegges rationalisert og effektivt implementert, populasjonsøkning kontrolleres, profiterer og svarte markedsførings- og hamstingsaktiviteter stoppes, finanspolitikken samordnes med pengepolitikken og en solid inntektspolitikk er utarbeidet, inflasjonen vil ha en tendens til å forbli ukontrollert i vår økonomi. På tross av at man prøver sitt beste på monetære front, er kampen mot inflasjon dermed tapt på grunn av svakere forsvar mot andre inflasjonskrefter i landet.

Selektiv kredittkontroll (SCC):

Bestemmelser om selektiv kredittkontroll i henhold til Sec. 21 og 35A i Bankreguleringsloven gir RBI mulighet til å gjennomføre selektiv kredittkontroll. Hovedinstrumentene til SCC er:

Jeg. Minimumsmarginer for utlån.

ii. Tak på kredittnivået mot aksjer av utvalgte varer.