Innkjøp av kraftparitetsprinsipp (med kritikk)
Etter å ha lest denne artikkelen vil du lære om kjøpekraftparitetsprinsippet. Lær også om kritikken sin.
Kjøpsstyrkeparitetsprinsippet (PPP) ble fremmet av en svensk økonom, Gustav Cassel i 1918. Ifølge PPP bestemmer prisnivået og endringene i prisnivået i forskjellige land valutakursene for disse lands valutaer. Det grunnleggende tenet er at valutakursene mellom ulike valutaer gjenspeiler kjøpekraften til disse valutaene. PPP-prinsippet er basert på loven om en pris.
postulering:
Forslag 1:
Prisen på samme vare som råder i to land, påvirker valutakursen mellom disse lands valutaer. For eksempel vil prisreguleringen i India og i USA drive valutakursen mellom $ og Re.
Forslag 2:
I et effektivt marked, hvis prisene i to land er forskjellige, vil valutakursene mellom de to land bevege seg på en slik måte at de gir "paritet" i priser, motvirker de tilsynelatende prisforskjellene, og derved nekter enhver arbitrasjemulighet.
Gustav Cassels (1918) kjøpekraftparitetsteori fastslår at differansen mellom inflasjonene i innenlandske og utenlandske sentre bestemmer valutakursene mellom disse to landene.
Inflasjonsraten bestemmer valutakursen mellom disse to landene. Inflasjonshastigheten avgjør kjøpekraften til en gitt kurv av varer og tjenester i et land. Den samme kurven med varer og tjenester kan kjøpes av utenlandsk valuta i et annet forhold.
Med andre ord, hvis to enheter av den innenlandske valutaen kan kjøpe en bestemt kurv med ekte varer og tjenester i landet India, kan bare en enhet av utenlandsk valuta kjøpe samme kurv i det berørte utenlandske landet USA, da kjøpsparitetsforholdet er 2 : 1, og valutakursen vil være i samme forhold, si 2 enheter i India er lik en enhet av utenlandsk valuta på US $.
Valutakurs er således en funksjon av kjøpekraft eller inflasjon som også bestemmer renten. Både rente og inflasjon er funksjonene til forsyningsleveranser i hvert land. Dette innebærer at høy oppkjøpspris i ett land vil bli kompensert av avskrivningen av valutaen til det landet. For eksempel, hvis kjøpesummen i India er høyere enn i USA, vil rupeeen avskrives mot dollaren.
Loven om en pris:
Loven om en pris indikerer at omregning av verdien av en valuta til en annen avhenger av den relative prisen på samme varer, varer og tjenester i to hjemmemarkeder.
Dette konseptet er basert på følgende forutsetninger:
Bevegelse av varer:
Det antas at bevegelsen av varer, tjenester og varer fra land til land kan gjøres uten begrensninger. Intet land i handelsvirksomheten begrenser bevegelsen enten i form av et forbud mot eksport eller import eller i form av kvoter.
Ingen transportkostnader:
Det forutsetter også at prisparitet vil være troverdig, på grunn av ingen transportkostnader under varebevegelsen fra et sted i kloden til et annet sted i kloden.
Ingen transaksjonskostnader:
Det forutsetter også at ingen transaksjonskostnader involvert i form av byråkommisjon, banker kostnader, dokumentasjonskostnader mv.
Ingen takster:
Dette konseptet forutsetter også at landene som er involvert i handel med varer og varer ikke tar betalt eller gjenopptar eller tar opp noen form for skatter for varer som kommer inn i hjemlandet eller går ut av det hjemlige landet i landet som skal vurderes.
Loven om en pris sies å være basert på teorien om etterspørsel og forsyning av økonomi. Lov om en pris sier at andre ting forblir konstant, kostnaden for en vare eller tjeneste bør forbli den samme på alle steder rundt om i verden.
Det betyr at en vare (tar Apple I-phone 4G 32GB som et eksempel) skal koste det samme i Mumbai, India og Sydney, Australia. Det betyr at Apple I-telefonen 4G 32Gb koster $ 299 i Chicago, USA, bør også koste med en tilsvarende sats i indiske rupees i India.
Anta, telefonkostnader for Rs.35.000 / - i Mumbai, India; da i henhold til lov av en pris, bør prisen på en amerikansk dollar være Rs.117.06 / -. Nå hvis valutakursen for Rupees per dollar er mindre enn Rs.11 7.06 / -; da vil voldgiftsdommer foretrekke å kjøpe telefonen fra Chicago, USA og selge det samme i Mumbai, India; forutsatt at det ikke er noen kontroller fra regjeringer eller Apple Co., og det finnes ingen andre kostnader. I dette tilfellet vil voldgiftsmannen tjene Rs.615 / -, bare ved å kjøpe produktet fra USA, og selge i India.
Med etableringen av en forretningsavdeling vil flere voldgiftsdrivende begynne å jobbe med denne forretningsmodellen, noe som til slutt vil resultere i samme prising av produktet på begge steder. Dette skyldes økning i prisen på produkt i USA (på grunn av økt etterspørsel av det samme), økning i valutakursen for indiske rupees per amerikanske dollar (på grunn av økt etterspørsel etter indiske rupees i utlandet Exchange marked), og reduksjon i prisen på produktet i India (på grunn av økt tilbud). Dermed vil gevinsten som voldgiftsdommerne gjorde, begynne å redusere, og prisen på produktet vil bli det samme på begge steder, og opprettholde loven om en pris.
På valutamarkedet antas det at loven i en pris holder, og dermed blir valutakursene avgjort på grunnlag av det. Utdybende det samme, kan vi si at i eksemplet ovenfor vil frekvensen av indiske rupier pr. USA $ bestemmes som Rs.11 7.06 / - fordi det er i denne hastigheten hvor både produktets pris forblir det samme på begge steder; Lov om en pris er prinsippet om hvilken valutakurs er basert.
Effektivt er loven om en pris fastslått at en pris på en vare tider valutakursen tilsvarer Re. pris på varen. matematisk,
£ / vare × Rs./$ = Rs./Commodity
For eksempel, ta en sammenligning mellom Australia og India. Anta at en cricketbat koster AUD 32, 00 i Canberra. Rupee / AUD spot rate er 29, 50. Loven antyder at den indiske prisen på samme kvalitet cricket bat skal være 32 x 29.50 = Rs.944 / -.
Anta nå, om den årlige inflasjonen i Australia er 4% og i India er det 6%. Hva ville være kostnaden for cricket bat i hvert land på slutten av ett år?
Jeg. Vi bør forutse at prisen i Australia er 32 × 1, 04 = AUD 33, 28,
ii. Og i India bør det være Rs.944 × 1.06 = Rs.1000.64.
Hvis loven om en pris skulle opprettholdes, hva skal være den forventede fremtidige spotrenten (12 måneders valutakurs) mellom de to valutaene? Logisk bør Rs.1000.64 være 33, 28 AUD for å eliminere arbitrage.
Dermed pris i indiske rupees / Pris i AUD = Rs.1000.64 / 33.28 = Rs.30.06 per AUD. Hvis fremdriftsrenten er Rs.31, vil reen avskrives raskere fordi flere og flere personer vil kjøpe flaggermus fra Australia og selge i India. Så, den indiske inflasjonsraten vil øke, noe som igjen resulterer i avskrivninger på rupees.
Det er to former for PPP som kommer fra loven om en pris - den absolutte formen og den relative formen.
Den absolutte form for PPP:
Hvis loven om en pris skulle vare bra for hver vare, så følger det: La, P A og P B er prisene på samme kurv av varer og tjenester i henholdsvis land A og B.
S (A / B) er spotkursen for de to lands valuta
P A = S (A / B) × P B (... 1)
Eq. 1 kan omskrives som:
S (A / B) = P A / P B (... .2)
Ovenstående ligning (eq. 2) indikerer at valutakursen mellom to lands valutaer bestemmes av de respektive prisnivåene i de to landene. For eksempel, hvis prisen på en bestemt kurv av varer og tjenester var Rs.2, 125 i India og samme kostnad $ 50 i USA, så ville valutakursen mellom rupi og dollar være 2, 125 / 50 = Rs.42.50 / $ .
Forutsetningene som gjøres av den absolutte PPP samme som den som er laget av One Price Law i tillegg til følgende:
Jeg. Ingen transaksjonskostnader:
Det antas at ingen andre kostnader unntatt de grunnleggende kostnadene er involvert i valutatransaksjon.
ii. Samme utvalg av varer:
Det forutsetter at råvareproduktet som er opprettet for å bestemme valutakursen, er de varer som brukes i alle landene og det også i samme andel, noe som bidrar til å bestemme overordnede prisnivåer mellom ulike land.
Absolutt PPP-teori er enkel og lett å forstå, men implementeringen av det samme er langt mer komplisert.
Dette skyldes:
en. Det antas at de brukte puljene er brukt av alle landene og det også i samme andel som ikke kan anses som passende. Dette skyldes at folk i forskjellige land kan ha forskjellig behov og smak i forhold til en vare.
b. Komponentene i indeksene veies ikke på samme nivå, men forskjellig på grunn av deres komparative relevans og betydning.
c. Hvert land kan bruke forskjellige år for indeksberegning. Videre er det ikke nødvendig at det i noen år ikke har vært noe unormalt arrangement i noe land i landene i verden.
På grunn av de ovennevnte grunnene kan absolutt PPP-metode ikke brukes til å evaluere validiteten av teorien.
Den relative form for PPP:
Den absolutte form for PPP bidrar til å bestemme og skape en slags sammenheng mellom spotkursen og prisnivået bare ved en bestemt tid. Nå, hvis vi ønsker et format som bidrar til å bestemme og skape en form for sammenheng mellom spotkurs og prisnivå over en periode, er absolutt form for PPP ikke nyttig. Dermed utvikles en form som er kjent som relativ form for PPP. Relativ form for PPP bidrar til å bestemme og skape sammenheng mellom endringer i spotrenter og endringer i prisnivå over en tidsperiode i de berørte økonomiene i landene.
Relativ form for PPP etterlater noen av forutsetningene i lov om en pris og den absolutte form for PPP, nemlig:
Jeg. Fravær av transaksjonskostnader
ii. Fravær av transportkostnader
iii. Fravær av tariffer.
Å gå tilbake med de ovenfor angitte antagelsene innebærer at fraværet av disse faktorene ikke er nødvendig. Selv om de er til stede, vil den relative typen av PPP i noen situasjoner fortsatt være troverdig. Den relative form for PPP kan avledes fra den absolutte form for PPP på følgende angitte måte:
La Sdt (A / B) angi prosentandringen i spotrate (uttrykt i desimaltall) mellom valutaene i land A og B over et år, og P ¥ A og P ^ B angir prosentandringen i prisnivået (uttrykt i desimaltall ), dvs. inflasjonene i de to landene i samme tidsperiode.
Hvis:
P A = S (A / B) × P B
Da, på slutten av ett år,
P A (1 + P) A ) = S (A / B) {1 + S (A / B)} × P B (1 + P ^ B )
Her representerer venstre side av ligningen (Lik 3) prisnivået i land A etter ett år, den første termen på høyre side av ligningen representerer spotkursen mellom de to valutaene på slutten på ett år, og siste periode gir prisnivået i land B etter ett år. Disse vilkårene kommer fram ved å multiplisere tallene i begynnelsen av året med 1 pluss prosentandringen i de respektive tallene.
Deler Eq 3 ved Eq 1,
(1 + P ^ A ) = {1 + S (A / B)} × (1 + P ^ B ) (... .4)
Ligningen kan skrives som:
1 + S (A / B) = 1 + P ^ A / 1 + P ^ B
→ S (A / B) = 1 + P> A / 1 + P> B - 1 (... .5)
→ S (A / B) = P ^ A - P ^ B / 1 + P ^ B (... .6)
Dette er kjernen i sammenhengen mellom inflasjonsrater og valutakurser, inkorporert i Purchase Power Parity-setningen (PPPT). Den grunnleggende for PPPT er at valutaverdien av en utenlandsk valuta er avhengig av den relative kjøpekraften til hver valuta i sitt eget land, og at spotkursene vil variere over tid, i henhold til relative prisendringer.
En alternativ formel som bidrar til å vurdere fremdriftshastigheten er som under:
(LC Inflasjon - FC Inflation) / (1 + FC Inflation Rate) =% endring * i Rs.
Tilbake til eksemplet på cricketbat, er inflasjonsraten forskjellig 6% - 4% = 2%.
Den nøyaktige endringen i valutakursen, i form av Rupee / AUD (notat hvilken valuta som er den første i paret av valutaer) er gitt ved en formel:
(Indisk Inflasjon - AU $ Inflasjon) / (1 + AU $ Inflasjonsrate) =% Endring ** I Rs.
(6% - 4%) / (1 + 0, 04) × 100 = 0, 02 / 1, 04%
= (+) 0, 01923, på 1, 923% avskrivning på LC, dvs. Rs.
Estimatet av Rupee / AUD-renten på slutten av ett år ville være 29, 50 × [1 + 0, 01923] = 30, 06. Denne frekvensen er den samme som forholdet mellom kostnaden av flaggermus i India på 1000, 64 og i Australia klokken 33, 28
Kritikk av PPP-teorien:
Konseptuelt er PPP-teorien veldig lyd. Det er imidlertid en rekke faktorer som forhindrer teorien i å bestemme valutakurser, i praksis.
Noen av de viktigste faktorene i denne forbindelse er:
Jeg. Regjeringsintervensjon, direkte i valutamarkedene eller indirekte gjennom handelsrestriksjoner, for eksempel fastsetting av importkvoter for en bestemt vare og restriksjoner pålagt omregning av spesifikk lands valuta i lokal valuta.
ii. Spekulasjon i valutamarkedet (overfør aksjemarkedet av utenlandsk valuta for å få fremover på grunn av forventede endringer i valutakurs).
iii. Strukturelle endringer i landets økonomi (land flyttet fra kapitalistisk økonomi til sosialistisk økonomi).
iv. Fortsettelse av langsiktige pengestrømmer av MNC til tross for ubalansen mellom kjøpekraftsparitet og valutakurser; og
v. inflasjonshastigheten eller de relevante prisnivåindeksene er ikke godt definert i forhold til basisår og kurv med varer.
PPP vurderer bare varebevegelser og ikke kapital. Det er bare opptatt av betalingsbalansen i betalingsbalansen og ikke med den totale BOP.
Begrensninger på varebevegelser:
Ut av mange begrensninger i varens bevegelse spiller transportkostnadene en viktig rolle. Transportkostnadene skjer normalt for transport av varer mellom kjøperen og produsentlandet. Prisavvikene skyldes at transportkostnadene vil resultere i avvik i absolutt PPP. Hvis kvantumet av avvik er det samme, så over tid, gjelder den relative form for PPP sann.
Tilstedeværelsen av kvotasystem, som er utryddet, pålegges beløpet (enten enheter eller mengder) av varer som kan importeres til et land, eller eksporteres av et land. Dette påvirker både absolutt og relativ PPP.
Uførbarheten til visse typer varer, varens art (forgjengelige varer) og personlig tjenesteyting (turisme, juridisk rådgivning) gjør prisavvikene mellom land akseptable. I enkelte tilfeller tillater produktdifferensiering også ulike priser for varer produsert som produseres i forskjellige land.
Real Exchange Rate:
I virkeligheten holder PPP ikke alltid bra, noe som igjen gir opphav til begrepet reell valutakurs. Når spotrenten justeres for prisendringene i den angitte perioden blant de to landene, gir den den resulterende reelle valutakursen. Endringen skje i perioden i den ekte valutakursen er oppkalt som virkelig verdsettelse eller avskrivning av valutaen.
En av måtene å beregne den ekte valutakursen på er:
S (A / B) = S (A / B) × I B / I A (... .7)
Hvor,
S (A / B) er spotrenten på et tidspunkt,
l A og l B er prisindeksene i de respektive innenlandske og utenlandske land med samme basisår, og S r er den reelle valutakursen.
Illustrasjon:
En glassprodusent i India tilbyr en bestilling fra Kuwait. Tilbudsbetingelsene angir at betalingen vil bli foretatt i Kuwait Dinars i 18 måneder fra nå. Selskapet er pålagt å tilby en pris i KD. Den marginale kostnaden ved å produsere glasset er Rs.290 per sq ft. Tilbudsmengden er 2, 00 000 kvadratmeter glass.
Den normale merkingen er 25% på marginalkostnaden. Rupee / Dinar spot rate er 159.20 - 30. (Det er kommersiell praksis å skrive 30 som ville bli forstått 0.30 i slike situasjoner). Årlig inflasjonsrate i India er 9% og i Kuwait er 3%. Anbefaler hva Kuwaiti Dinar-prisen bør siteres i anbudet av den indiske glassprodusenten, for tilførsel av 2, 00 000 kvm. ft. av glass.
Løsning:
Trinn 1: Beregn forventet valutakurs 18 måneder fra i dag:
Arbeidsnotat 1:
Ved å avgjøre prisen bør tilbudsgiver vurdere fordelene med en avskrivende rupee. Avskrivninger på Re gir eksportøren en konkurransefortrinn siden retur er bare en funksjon av Re.
Arbeidsnot 2:
Den sannsynlige fremtidige valutakursen kan estimeres på grunnlag av de relative inflasjonsrenten. Den forventede fremtidige spotrenten ved slutten av den 18. måned skal beregnes.
Arbeidsnotat 3:
Sitatet er et toveis direkte tilbud. Transaksjonen innebærer mottak av utenlandsk valuta, og salg av denne valutaen til banken. Følgelig vil bankens kjøpskurs på 159, 20 gjelde, og dermed bli benyttet som Basis for prognoser.
Arbeidsnotat 4:
Beregnet fremtidig spotrate skal beregnes i to faser som under:
Fase I - Ett års horisont (helår)
1 + HIR / 1 + FIR = Forward / Spot
1.09 / 1.03 = Forward / 159.2
HIR betyr hjemlandets inflasjonsfrekvens
FIR betyr utenlandsk inflasjonsrente
Ett års horisont forventet fremtidig rente = Rs.168, 47 per Dinar
Trinn II - 12 til 18 måneder (halvår) Ytterligere seks måneder
1 + HIR / 1 + FIR = Forward / Spot
1.045 / 1.015 = Forward / 168.47
Estimering av fremtidig spotrate på rupee = Rs.173, 45 per dinar (Merknad er 6 måneders periode, halvårlig inflasjonsrate skal tas. Halvårsvis antas å være årlig rate / 2.)
Trinn 2: Beregn Normal Tender Pris:
Marginal produksjonskostnad = Rs.580, 00 Lakh (290 × 2, 00, 000)
Markup = 25%
Normal anbudspris = Rs.725, 00 lakh (Rs.580 lakh + 25% av Rs.580 lakh)
Trinn 3: Fastsette Dinar Sitat:
Forutsatt at valutakursene er i likevekt, med henvisning til inflasjonsrenten, vil anbudsprisen på Rs.725, 00 lakh måtte oversettes med hensyn til dinarer, med estimert fremtidig spotrente, nemlig 173, 45 per dinar. Dette vil bidra til å opprettholde konkurransefortrinnet. KD-verdien vil være Rs.725 Lakh / I 73, 45 KD = 4, 17, 988 KD.
