Handel på egenkapital: Betydning, effekter (med eksempler)

Betydning:

Handel på egenkapital er den økonomiske prosessen med å bruke gjeld for å gi gevinst for de resterende eierne. Øvelsen er kjent som handel på egenkapital fordi det er aksjeeiere som bare har renter (eller egenkapital) i forretningsinntektene.

Begrepet skylder navnet sitt også på det faktum at kreditorene er villige til å forskyve midler på styrken av egenkapitalen som eiers eier. Handelsfunksjonen her er ganske enkelt en av å utnytte den permanente aksjeinvesteringen til å låne midler på rimelig grunnlag.

Når låneopptaket er relativt stort i forhold til kapitalbeholdningen, er et selskap sies å være «trading on this equity», men hvor lånet er relativt lite i forhold til kapitalbeholdningen, sies selskapet å handle på tykk egenkapital.

Effekter av handel på egenkapital:

Handling på egenkapital fungerer som en spak for å forstørre innflytelsen av svingninger i inntjeningen. Eventuelle svingninger i inntjening før rente og skatt (EBIT) forstørres på resultat per aksje (EPS) ved bruk av handel på egenkapital. Større størrelsen på gjeld i kapitalstruktur, jo høyere er variasjonen i EPS gitt en variasjon i EBIT.

Løsning:

Påvirkning av handel på egenkapital vil bli reflektert i resultat per aksje tilgjengelig for aksjeeierne. For å beregne EPS i hvert av de fire alternativene, må EBIT først og fremst beregnes.

Effekter av handel på egenkapital kan forklares ved hjelp av følgende eksempel.

Eksempel:

Prakash Company er kapitalisert med Rs. 10, 00 000 utbytte i 10 000 vanlige aksjer på Rs. 100 hver. Ledelsen ønsker å heve en annen Rs. 10, 00 000 for å finansiere et stort utvidelsesprogram gjennom en av fire mulige finansieringsplaner.

Så ledelsen

A) kan finansiere selskapet med all aksjelager,

B). Rs. 5 lakhs på lager og Rs. 5 lakhs i gjeld på 5% rente,

C) all gjeld med 6% rente eller

D) Rs. 5 lakhs på lager og Rs. 5 lakhs i foretrukket lager med 5-4 utbytte.

Selskapets eksisterende inntjening før rente og skatt (EBIT) utgjorde Rs. 12, 00 000, bedriftsskatt antas å være 50%

Dermed når EBIT er Rs. 1, 20, 000 forslag B som innebærer en total kapitalisering på 75% aksjekapital og 25% gjeld, vil være den gunstigste med hensyn til resultat per aksje. Det kan videre bemerkes at andelen av aksjekapital i total kapitalisering er den samme i både forslagene B og D, men EPS er helt annerledes på grunn av induksjon av foretrukket lager.

Mens foretrukket aksjeutbytte er gjenstand for skatt, mens rentebinding er avdragsberettigede utgifter som medfører variasjon i EPS i forslag B og D, med en skattesats på 50% er den eksplisitte kostnaden for foretrukket lager dobbelt så stor som gjelden.