Underwriting av Aksjer og Obligasjoner: En Lukk View

Denne artikkelen gir et nært syn på tegning av aksjer og obligasjoner. Etter å ha lest denne artikkelen vil du lære om: 1. Betydning av Underwriting 2. SEBI Retningslinjer 2000: Vedrørende Underwriting 3. Underwriting Agreement 4. Full Underwriting og Partial Underwriting og andre detaljer.

Betydning av underwriting:

Vi vet at et «Sertifikat for oppstart av næringsliv» ikke vil bli gitt til et offentlig selskap før det mottar minimumsabonnementene fra offentligheten. Videre, når et selskap ønsker å skaffe midler ved utstedelse av aksjer eller obligasjoner, skal det øke minst 90% av problemet innen en frist på 120 dager fra datoen for åpningen av problemet.

For å unngå denne risikoen, inngår de offentlige selskapene i forsikringsordninger. Underwriting betyr å garantere å abonnere på et avtalt antall aksjer eller obligasjoner for en viss vederlag.

Med andre ord vil selskapet betale noen en viss prosentandel av provisjonen på alle aksjer eller obligasjoner utstedt til allmennheten dersom personen garanterer at han vil ta de resterende aksjene som ikke tas opp av publikum.

Som sådan er personen eller institusjonen som underkaster problemet, kalt "garantistyr" og kommisjonen som er betalt er kjent som "Underwriting Commission". For å unngå risikoen som følge av visse uforutsette uforutsetninger, er det bedre for en bedrift å få aksjene eller obligasjonene tildelt.

I vårt land er tegningsgaranti utført av Industrial Development Bank of India, Industrial Finance Corporation of India, Life Insurance Corporation of India, The Industrial Credit and Investment Corporation i India, Commercial Banks, Investment Trust, etc.

Det vanlige innholdet i tegningsavtaler er:

Jeg. Underwriters må godta å tegne et visst antall aksjer eller obligasjoner;

ii. Alle aksjene skal tilbys til offentligheten i henhold til selskapets spesifiserte prospekt;

iii. Bedriftsavtalen må også inneholde en myndighet for selskapet å tildele saldo på aksjene som ikke er opptatt av publikum;

iv. Det er en forpliktelse fra selskapet til å betale provisjonen til forsikringsgiverne.

SEBI Retningslinjer 2000: Vedrørende Forsikring:

Noen viktige retningslinjer:

(a) Tegning av aksjer eller obligasjoner er valgfritt, dvs. ikke obligatorisk.

(b) De ledende handelsbankene må tilfredsstille seg selv med hensyn til garantistyrelsens evne til å utføre sine forpliktelser.

(d) Den ledende handelsbanken bør påta seg en minimumsgaranti på 5% av den totale forpliktelsen eller Rs. 25 lakhs, avhengig av hvilket som helst, når som helst.

(e) En handelsbankers utestående tegningsforpliktelse bør ikke overstige 20 ganger nettoverdien.

(f) Den ledende handelsbanken må se at de relevante detaljene til garantistene er registrert i tilbudsdokumentet.

Underwriting Commission:

I følge sek. 76 i selskapsloven, 1956, utbetales tegningsforpliktelser dersom følgende betingelser er oppfylt:

(i) Betaling av provisjon er kun mulig når det samme er godkjent av artiklene;

(ii) Kommisjonen betalt eller avtalt å bli betalt, overstiger ikke

(a) Ved aksjer, 5% av prisen som aksjene er utstedt til, eller beløpet eller hastigheten som er tillatt i artiklene, avhengig av hvilket som er mindre, og

b) Ved gjeld, 2½% av prisen som obligasjonene er utstedt på, eller dette beløpet eller beløpet som er godkjent av artiklene, det som er mindre

(iii) Forsikringskommisjonen kan betales kontant eller i form eller engangsbeløp i henhold til respektive prosentandel som nevnt ovenfor, og det samme kan ikke overstige nevnte prosentandel i alle tilfeller;

(iv) Ingen garantiprovisjon skal betales til enhver person som ikke tilbys for offentlig tegning

(v) Kommisjonen som er betalt eller avtalt å bli betalt, er oppgitt i prospektet eller erklæringen i stedet for prospektet, alt etter omstendighetene.

(vi) Antall tegningsandeler eller obligasjoner må også gis i prospektet eller i erklæringen i stedet for prospektet.

(vii) Ved levering av prospektet eller erklæringen i stedet for prospekt til selskapsregistratoren skal en kopi av kontrakten mot garantisekretæren leveres til Registrar of Companies i den berørte staten;

(viii) Underwriting-kommisjonen skal alltid beregnes på utstedelseskursen på aksjer eller obligasjoner av det garanterte problemet;

(ix) Det kan være underforfattere som arbeider under hoved / opprinnelige garantistyreren;

(x) Underwriter må ta visse spesifiserte aksjer / obligasjoner i forbindelse med Firm Underwriting, mens underwriter oppnår den andel som ikke tas opp av publikum ved betinget tegning.

Viktige poeng:

(a) Forsikringskommisjonen til den spesifikke satsen skal betales for hele emisjonen av aksjer eller obligasjoner som tegnes av garantistene - om de må ta opp eller ikke aksjer eller obligasjoner.

(b) Dersom noen aksje eller forpliktelse er tatt opp av arrangøren, styremedlemmer, ansatte etc., er ingen tegningsforpliktelse betalt for slike aksjer eller obligasjoner.

(c) Ingen provisjon skal betales på aksjer eller obligasjoner som ikke utbydes til offentligheten for tegning, med unntak av hvor de ble tegnet eller avtalt å være tegnet før utstedelse av prospekt eller erklæring i stedet for prospekt.

(d) Ifølge SEBI Retningslinjer kan ingen person fungere som garantistyrer, med mindre og til han får et sertifikat fra SEBI; annet enn en aksje megler eller selger banker.

Tutorial Merk:

I henhold til SEBI Retningslinjer er tegning ikke obligatorisk. Det avhenger av selskapet, men hvor de minste abonnementene på 90% av tilbudet til publikum ikke mottas innen fastsatt dato, skal hele beløpet bli refundert i sin helhet.

Rate / Prosent av Underwriting Commission:

Det har allerede blitt nevnt at maksimumsprovisjonen på utstedelse av aksjer er 5% og på utstedelse av Obligasjoner @ 2½% hvor aksjene eller obligasjonene utstedes.

Men i henhold til retningslinjene fra Børsdivisjonen, Finansdepartementet, Finansdepartementet [vide: nr. F14 / 1 / SE / 85 datert 7.5.1985], er dekningstilsynene følgende:

Det er unødvendig å si at ovennevnte sats på garantistyring er maksimumsraten. Det kan gis til lavere pris hvis mulig. I henhold til SEBI Retningslinjer, må ikke garantiprovisjonen overstige @ 2, 5% av utstedelseskursen.

Tegningsavtale:

Tegningsavtale er av to typer:

(a) Rent Underwriting / Conditional Underwriting:

Under denne typen tegningsgarantier forplikter seg til å tegne aksjer til en viss grense bare når tilbudet som er gjort for offentligheten ikke er fulltegnet, dvs. balansen av aksjer som skal overtas av dem. For eksempel, hvis garantimyndighetene overtar 20 000 aksjer, og hvis publikum bare tar opp 12 000 aksjer, må balansen bli gjennomført av garantistene.

(b) Fast underwriting:

Under denne type tegningsgarantier godtar garantistyrene å foreta et direkte kjøp av aksjer. Under denne typen foreskriver garantistyrene at de må få et gitt antall aksjer om problemet er overskrevet eller ikke. Selvfølgelig, hvis det foreligger overskriving av aksjer, vil de få prioritet overfor allmennheten om allokering av aksjer.

Merkede og umarkede applikasjoner:

Underwriters utsteder søknadsskjemaer til offentligheten for abonnement som bærer stempelet til den aktuelle garantisten. Hvis aksjene er tegnet av ulike garantistyrere, vil hver garantistyrker bruke sin egen forsegling / stempel ut av sin bedrift som gjør det mulig for selskapet å identifisere navnet på underskriveren blant dem.

Dette er svært viktig for å fastslå beløpet for provisjonen også for å fastslå forpliktelsene til tegningsgiverne for ikke tegnet aksjer / obligasjoner.

Kort sagt, et selskap kan finne ut hvor mye aksjer / obligasjoner utstedes av en bestemt garantist. På samme måte kan en underskriver også vurdere sitt eget ansvar og beløpet av garantitilsynet som han har rett til. Søknadsskjemaene som bærer noen forsegler eller stempel av noen autorisator, kalles merket søknad.

På samme måte er søknadsskjemaene som ikke har noen segl eller stempel på noen garantistatus, kalt umarkert søknad. Det er spesielt aktuelt der aksjonær direkte mottar søknaden fra selskapet. Det kan nevnes her at hvis en enkelt garantforfatter underkaster hele problemet, oppstår ikke spørsmålet om forskjell mellom merkede og umarkede applikasjoner.

Full Underwriting og Partial Underwriting:

Full Underwriting:

Når garantien (er) garanterer hele problemet, er det samme kjent som Full Underwriting.

Delvis Underwriting:

Når garantisten garanterer en del eller en del av hele spørsmålet, (si 80% av hele problemet), er det samme kjent som Partial Undertak. I så fall må selskapet ta ansvar for å tegne balansen på aksjer.

Joint Underwriting:

Når det er flere enn en garantist, er det samme kjent som "Joint Underwriting", og underwriters kalles felles underwriters. Anta at X og V overtar 5000 aksjer i et selskap i 3: 2 (for eksempel X 3000 aksjer og Y 2.000 aksjer), den såkalte garantien vil bli betegnet som felles tegningsgaranti.

Det er unødvendig å si at, under omstendighetene, ikke-merkede skjemaer skal gis til dem i henhold til deres bruttoforpliktelsesforhold (dvs. 3: 2). Deretter vil de bli gitt de merkede skjemaene. Hvis det er noe overskudd, skal det samme "fordeles mellom de andre i henhold til deres bruttoforpliktelsesgrad.

Fast Underwriting:

Når underwriters forplikter seg til å ta et spesifisert antall aksjer / obligasjoner (e) av et selskap - om samme andel (er) eller obligasjon (er) tegnes av offentligheten eller ikke-det samme kalles Firma Underwriting .

Eksempel:

X, Y og Z tegner seg for å tegne seg for 5.000 aksjer, 3.000 aksjer og 2.000 aksjer, henholdsvis. Herav den faste tegningsgarantien er henholdsvis 2000 000 og 500 aksjer av henholdsvis X, Y og Z. Med andre ord kan bare 6.500 aksjer (dvs. 5000 + 3000 + 2000 aksjer - 2000 - 1000 - 500) bli utstedt til offentligheten.

Hvis det foreligger overskyting av aksjer, si i det ovennevnte tilfellet, dersom søknad mottas for 7.000 aksjer, vil tildelingen som skal gjøres for offentlig kun 6.500 aksjer. Kort sagt, hvis problemet er overskrevet, kan bare avtalt antall aksjer / obligasjoner tas opp i tilfelle fast tegning.

Regnskapsoppføringer:

Følgende oppføringer skal gjøres i selskapets bøker:

(a) For Kommisjon eller Mægling grunn:

Kommisjon / meglerhandel på utstedelse av aksjer / obligasjoner a / c dr.

Til Underwriter's / Broker's A / C

(b) For Kommisjon / Mægling betalt:

Underwriter's / Broker's A / C Dr.

Til Kontanter / Bank / Aksjer / Forpliktelser A / c

(c) For å anskaffe ethvert ansvar ved underabonnement:

Underwriter's A / C Dr.

Til Aksjekapital / Obligasjoner A / c

(d) For mottak av betaling:

Bank A / C Dr.

Til Underwriter's A / C,

Generelle illustrasjoner:

Fast tegningsgaranti behandlet som merkede applikasjoner:

Illustrasjon 1:

Følgende garantistyring fant sted for et selskap:

X 6.000 aksjer; Y 2.500 aksjer; Z 1.500 aksjer.

I tillegg var det fast underwriting som:

X 800 aksjer; Y 300 aksjer; Z 1.000 aksjer.

Emisjonen var 10.000 aksjer. Totale abonnementer inklusive firma-tegning var 7.100 aksjer og skjemaene inneholdt følgende merkede skjemaer:

X 1000 aksjer; Y 2000 aksjer; og Z 500 aksjer.

Vis tildeling av ansvaret til garantistaten.

Illustrasjon 2:

X. Ltd. utstedte 10.000 aksjer av Rs. 100 hver med en premie på Rs. 15 hver. Nitti prosent av saken ble tegnet av M / s Broker and Co. på en provisjon på 1% på nominell pålydende verdi. Søknader ble mottatt for 8 000 aksjer og tildeling ble fullført. Alle pengene på grunn av allottees ble mottatt i en avdrag. Regnskapet med Broker & Co. ble avgjort.

(a) Vis journalpostene for å registrere transaksjonene.

(b) Hva ville være ansvaret for M / s Broker & Co. dersom søknader ble mottatt for 12 000 aksjer, men markerte søknader var 8 000 aksjer?

(b) Forfatterens bruttoansvar er 9.000 aksjer (dvs. 10.000 aksjer x 90%) Marked Application 8.000 aksjer.

Siden søknader er mottatt for 12.000 aksjer, er nettobeløpet til Broker & Co. Nil.

Illustrasjon 3:

Sardar Limited utstedes til offentlig 1, 50.000 aksjer i Rs. 100 hver på par. Rs. 60 per aksje ble betalt sammen med søknad og balanse på tildeling. Dette problemet ble underlagt likeverdig av Ali, Bali og Charlie for en kommisjon på 2, 5 prosent.

Søknader om 1, 40 000 aksjer ble mottatt etter detaljer:

Det ble enige om å kreditere de umarkerte applikasjonene lik Ali og Charlie. Sardar Limited gjorde derfor tildelingen og mottok beløpene fra offentligheten. Underwriters avgjort sine kontoer.

Du må:

(i) Utarbeide en erklæring som viser ansvaret til garantistyrene og

(ii) Journalisere ovennevnte transaksjoner (inkludert kontanter) i bøkene til Sardar Ltd.

Beregning av oppgjør med forfattere:

Illustrasjon 4:

Libra Ltd. kom opp med et problem på 20, 00 000 aksjer i Rs. 10 hver på par. 5, 00 000 aksjer ble utstedt til arrangørene, og balansen til allmennheten ble underkrevet av tre forfattere-Anand, Vijay og Ashoke like, med fast tegning av 50 000 aksjer hver.

Abonnementene utgjorde 12, 97, 000 aksjer, inkludert de merkede skjemaene som var:

Anand 4, 25, 000 aksjer

Vijay 4, 50, 000 aksjer

Ashoke 3, 50, 000 aksjer

Underwriters hadde søkt om aksjer omfattet av fast tegning. Beløpet som skulle betales ved søknad og tildeling var Rs. 2, 50 og Rs. 2, henholdsvis. Avtalt provisjon var 2, 5%.

Pass nødvendige journaloppføringer for:

(a) Tildeling av aksjer til garantistaten;

(b) Kommisjonen skyldes hver av dem; og

Merk:

Umerkede applikasjoner skal krediteres forfatterne likt.

Illustrasjon 5:

Chaitanya Chemicals Ltd. planlagt å sette opp en enhet for produksjon av bulkdroger. For å finansiere enheten har styret utstedt 15.000.000 aksjer i Rs. 10 hver, 30% av spørsmålet var reservert for promotorer og balansen ble tilbudt til publikum. Aditya, Diwan og Anoop har kommet fram for å underkaste det offentlige spørsmålet i forholdet 3: 1: 1, og også enighet om fast tegning av 30.000; 20.000 og 10.000 aksjer, henholdsvis. Forsikringsprovisjonen ble fastsatt til 2, 5%. Beløpet som skulle betales ved søknad var Rs. 2, 50 per aksje.

Detaljer om abonnement er:

Markerte former for Aditya 50.000 aksjer

Merkede former for Diwan 20.000 aksjer

Markerte former for Anoop 1, 50, 000 aksjer

Umerkede former 50.000 aksjer

(a) Du må vise tildeling av ansvar blant forsikringsgivere med arbeid.

(b) Pass journaloppføringer i bøkene til Chaitanya Chemicals Ltd .:

(i) For forsikringsgiveres nettoforpliktelse og kvittering eller betaling av kontanter til eller fra forsikringsgivere.

(ii) Fastsettelse av ansvaret mot betaling av provisjoner til forsikringsgiverne.