Kapitalstruktur av et selskap: Betydning og faktorer som påvirker designen

Les denne artikkelen for å lære om betydningen og faktorene som påvirker utformingen av kapitalstrukturen i et selskap.

Betydning av kapitalstruktur:

Kapitalstruktur kan defineres som følger:

Utforming av en kapitalstruktur innebærer en beslutning om andelen av ulike langsiktige finansieringskilder, f.eks. Aksjekapital, preferanseaksjekapital, obligasjoner / obligasjoner, andre langsiktige lån og beholdning.

Begrepet kapitalstruktur er vist nedenfor:

Beslutninger om andelen av:

Gerstenberg definerer kapitalstruktur som følger:

"Kapitalstruktur av et selskap (eller finansiell struktur) refererer til sammensetningen av kapitalisering".

Kommentarpunkt:

Kortsiktige finansieringskilder er aldri en del av kapitalstrukturen.

Faktorer som styrer utformingen av kapitalstruktur:

Noen av faktorene som styrer utformingen av kapitalstrukturen er oppført nedenfor:

(i) Betraktninger av egenkapitalhandel.

(ii) Forretningskonkurranse (fører til stabilitet i salget).

(iii) Bevar kontrollen over selskapsledelsen

(iv) Formål med finansiering.

(v) Finansperiode.

(vi) Markedsfølelse

(vii) Appell til investorer

(viii) Juridiske krav.

En kort beskrivelse av hver av de ovennevnte faktorene som styrer utformingen av kapitalstrukturen, er som følger:

(i) Betraktninger om handel på egenkapital:

'Trading on equity' er en svært viktig faktor - som styrer sammensetningen av kapitalstrukturen i et selskap.

Handling på egenkapital innebærer å ta en fordel av egenkapitalbasen - ved å holde den i liten grad i forhold til total preferanseaksjekapital og lånekapital; og distribusjon av overskuddssummen (dvs. avkastningen minus renter på fortrinnsaksjer og låneinstrumenter) over egenkapitalen for å maksimere aksjeutbyttet.

Høy utbytte på egenkapitalen vil føre til høyere markedsverdi av aksjeandeler; legger til selskapets goodwill som kan utnyttes til det beste.

Faktisk, jo lavere er egenkapitalbasen i selskapets totale kapitalstruktur. jo bedre er utsikterna til handel på egenkapital.

Forklaring på hvordan er det mulig å handle på egenkapital?

Et selskap tjener fortjeneste til en viss rente - om kapitalen eies eller lånes. På lånt kapital og preferanse aksjekapital, betales en fast rente (fast rente eller fast utbytte). Hvis den generelle inntektsrenten er høyere enn den faste rentesatsen på rentepapirer, et overskudd er igjen. Dette overskuddet er tilgjengelig for utbetaling av ekstrautbytte på egenkapitalen.

Illustrasjon:

Konseptet med handel på egenkapital kan forklares ved hjelp av følgende illustrasjon: - Anta at selskapets totale kapitalgrunnlag er Rs. 20, 00, 000 / - og avkastningen er 15%. Nå vurdere følgende to situasjoner.

Situasjon I:

Den totale kapitalen til Rs. 20, 00 000 / - består bare av egenkapital aksjekapital. I dette tilfellet kan maksimalt aksjeutbytte utgjør 15%.

Situasjon II:

Den totale kapitalen til Rs. 20, 00 000 / - består av følgende elementer:

Rs. 10, 00 000 / - .............................................. 10% Skulder

Rs. 5, 00 000 / - ................................................ .12% Preference Aksjer

Rs. 5, 00 000 / - ................................................ ..Eksjekapital

Nå tjener selskapet en total inntekt på Rs. 3, 00 000 / - dvs. 15% av Rs. 20, 00 000. Ut av denne rs. 3.00.000, Rs. 1, 00 000 vil bli betalt som obligasjonsrente (dvs. 10% på kr. 10, 00 000) og Rs. 60 000 vil bli betalt som preferanseutbytte (dvs. 12% på Rs. 5, 00 000).

Dermed ville selskapet bli igjen med Rs. 1, 40 000 (3, 00 000 - 1, 00 000 - 60 000). Dette Rs. 1, 40.000 fordelt over en egenkapital på Rs. 5, 00 000 gir en rente på 28% som egenkapitalutbytte, beregnet som følger:

I den andre situasjonen når egenkapitalbasen er lavere, er det dermed mulig med høy egenkapitalutbytte som fører til egenkapitalhandel.

(ii) Forretningskompetanse (fører til salgsstabilitet):

I tilfelle er et selskap engasjert i en aktivitetslinje, der det er en stor bedriftskonkurranse som fører til ustabilitet i salg og usikkerhet om inntjening. bruk av aksjer er mer ønskelig enn bruk av obligasjoner og andre langsiktige lån.

Faktisk, med ustabilitet av salg og usikker inntjening, kan betaling av fast rente på lån skape problemer for selskapet over en periode.

I motsetning til denne situasjonen, hvis et selskap er engasjert i en aktivitetslinje der det er uelastisk etterspørsel, og selskapet har en noe monopolistisk posisjon, for eksempel telefon, vannforsyning, gassforsyning, transporttjenester mv .; Selskapet kan lønnsomt ansette en stor andel av låneverdiene i kapitalstrukturen. som på grunn av sikkerhet om salg og fortjeneste, kan betaling av interesse ikke være et alvorlig problem.

(iii) Beholdningskontroll av selskapsledelse:

Hvis arrangørene av et selskap ønsker å beholde ledelsen av selskapet i sine egne hender; Disse verdipapirene vil ha dominans i kapitalstrukturen i selskapet, hvis innehavere ikke kan forstyrre selskapsledelsen.

Fra dette synspunktet vil preferanseaksjer og obligasjoner være å foretrekke til aksjeandeler; som preferanseaksjeeiere og obligasjonseierne kan ikke forstyrre selskapsledelsen.

Faktisk har aksjeeierne eksklusive stemmerett for administrasjonen av selskapet og er ansvarlig for maksimal forstyrrelse i selskapsledelsen.

(iv) Formålet med økonomi:

Hvor formålet med finansiering er å møte noen uproduktive utgifter; utstedelse av aksjeandeler og opprettholdelse av inntjening kan være en bedre finansieringskilde.

Men hvor økonomi kreves for å møte noen produktive utgifter, kan obligasjoner og andre langsiktige lån bedre vurderes for dette formålet; som med ytterligere inntekter som strømmer fra denne produktive utgiften, kan betaling av interesse lett gjøres jevnlig.

(v) Finansperiode:

Hvor økonomi kreves av et selskap på permanent basis eller i svært lang tid; utstedelse av egenkapitalandeler, utstedelse av irreversible obligasjoner, ville være bedre finansieringskilder.

Hvis imidlertid selskapet krever økonomi bare for en mellomliggende periode, si 3, 4, 5 eller 7 år; utstedelse av fortrinnsaksjer og innløsbare obligasjoner, må foretrekkes. Siden disse verdipapirene er innløsbare, kan ledelsen utstede disse i en passende periode som svarer til mellomliggende finansielle behov. og innløs dem når finansieringsperioden er ferdig.

(vi) Markedsfølelse:

Hvilke verdipapirer må finne et dominerende sted i hovedstadsstrukturen i et selskap, vil ikke bare avhenge av interne selskapsmessige hensyn; det vil mye avhenge av følelsen som hersker i verdipapirmarkedet.

Når verdipapirmarkedet har en optimistisk utsikt, kan utstedelse av aksjeandeler og preferanseaksjer få bedre respons fra investeringsselskapet. På den annen side, når verdipapirmarkedet domineres av pessimistiske hensyn; Utstedelse av obligasjoner kan få ønsket respons - på grunn av garanti for betaling av fast rente.

(vii) Appell til investorer:

Ulike typer verdipapirer tilkaller ulike kategorier av investorer. Egenkapitalandeler er lik de risikable investorene, av spekulativ karakter. Obligasjoner, på den andre ekstremen, er foretrukket av ekstra forsiktige investorer som vil ha regelmessig inntekt og sikkerhet for investeringer.

Foretrukne aksjer appellerer til de som advarer investorer, men heller ikke så forsiktige som de foretrekker bare obligasjoner / obligasjoner eller like dristige som aksjeinvestorene. Bedriftsledelsen må bedre utstede alle verdipapirene viz. egenkapital, preferanse og obligasjoner, i en balansert andel - for å få abonnement fra alle typer investorer i samfunnet.

(viii) Juridiske krav:

Ved utstedelse av ulike verdipapirer styres selskapsledelsen også (rett og slett) av juridiske hensyn. For eksempel, i India, kan et bankselskap kun utstede aksjeandeler, i henhold til lov om bankforetak.

Generell kommentar:

De ulike faktorene som styrer selskapets kapitalstruktur bør vurderes kollektivt, for å komme ut med en ideell utforming av kapitalstrukturen.