Prinsipp for Cash Flow Timings (med beregninger)

Neste motstridende rangering presentert ved NPV- og IRR-metoder er kontantstrømningstimene, selv om det første utlegget av prosjektene kan være det samme, dvs. de gensidige eksklusive forslagene kan variere bare på grunnlag av genererte kontantstrømmer.

Uten tvil er det en konflikt i rangering av forslag presentert av NPV og IRR-metodene, siden de har forskjellige mønstre av kontantstrømmer.

Det vil si med andre ord om det er to eller flere investeringsforslag som er gjensidig ekskluderende, kan de presentere motstridende resultater, og rangering vil derfor variere i henhold til metoden som følger.

Følgende eksempel vil imidlertid bidra til å forstå prinsippet:

Av det ovenstående blir det helt klart at hvis IRR brukes, vil beslutningen gå til fordel for Forslag I siden den har høyere avkastning. På den annen side, hvis NPV brukes som beslutningskriterium, vil det gå til fordel for Forslag II siden den har høyere NPV. Naturligvis, hvis en av dem skal velges, vil det være en klar konflikt mellom de to.

For å foreslå et middel for å løse konflikten og også for å forklare problemens art kan ovennevnte illustrasjon også presenteres grafisk som:

Fig. 11.2 viser at når diskonteringsrenten antas å være null, vil NPV være Rs. 95.000 (Rs. 1, 65, 000 - Rs. 70, 000) og Rs. 60.000 (Rs. 1.30.000 - Rs. 70.000), henholdsvis for forslagene I og II, er IRRene henholdsvis 23, 33% og 37, 62%. Unødvendig å nevne at i diagrammet ovenfor er IRR plottet på X-aksen mens NPV er plottet på Y-aksen.

Det fremgår av det ovenstående at når diskonteringsrenten økes, begynner NPV å avta, og som sådan er NPV null svarende til 27, 33% (IRR) i tilfelle av forslag I, mens i tilfelle av forslag II er det 37, 62 %.

På samme måte viser forslag II (med null diskonteringsrente) høyeste NPV i Y-aksen tilsvarende en IRR på 27, 33% i X-aksen. Disse to punktene er forbundet for å danne en rett linje. Samme prosedyre skal også vedtas i tilfelle av forslag II. Da krysser de to linjene på et bestemt punkt, nemlig. P. Derfor er denne diskonteringsrenten som tilsvarer skjæringspunktet over 18, 5%.

Naturligvis, hvis det er noen diskonteringsfrekvens som er under 18, 5%, ville de to metodene rangere dem på en annen måte. For eksempel er NPV av Forslag I høyere i sammenligning med Forslag II (hvis diskonteringsrenten er 10%), og det er derfor foretrukket å bruke NPV-metoden. Tvert imot er IRR av Forslag 1 27, 33% mot 37, 62% av forslag II Det er en klar konflikt. Men hvis diskonteringsrente overstiger 18, 5%, vil det ikke være noen konflikt mellom dem.

Det generelle prinsippet om konflikten mellom NPV og IRR er at dersom IRR er større enn frekvensen som NPV av gjensidig eksklusive prosjekter er like, vil begge vise det kompatible resultatet, dvs. hvis det er høyere IRR i noen prosjektet, vil det også være en høyere NPV. På den annen side, hvis IRR er mindre enn den frekvensen som NPV av gjensidig eksklusive prosjekter er like, vil begge av dem presentere et motstridende resultat. Prosjektene med lavere IRR vil med andre ord ha høyere NPV eller høyere IRR med lavere NPV.