Uregulerte kredittmarkeder og kredittpolitikk

Uregulerte kredittmarkeder og kredittpolitikk!

De uregulerte kredittmarkedene skaper alvorlige problemer med kredittkontroll for den monetære myndigheten, både på samlet nivå og på nivå av kredittallokering. Eksistensen av disse markedene innebærer at en del av økonomiens totale utlånbare midler blir lekket inn i disse markedene. Jo større lekkasjen er, desto større er delen av totalen som faller utenfor myndighetens direkte kontrollsfære.

Dette betyr ikke at RBIs kredittkontrolpolitikk dermed gjøres helt nugatory, fordi hvis kredittforholdene strammes i det organiserte segmentet av kredittmarkedet, virker følelsen også på de uregulerte markedene. Dette skjer på to måter. En, en del av den utilfredse etterspørselen blir viderekoblet til de uregulerte markedene.

To, en del av forsyningen av midler som er matet fra det organiserte markedet, forsvinner. Dermed er tetthet utvidet til det uregulerte markedet også. Som følge derav blir rentene i disse markedene presset opp og lånene reduseres.

Hvor godt og hvor fort denne mekanismen fungerer, er vanskelig å si i fravær av veldokumenterte empiriske bevis. Også, hvor mye av en plage for kredittpolitikk som de uregulerte kredittmarkedet faktisk er, vil avhenge av den relative størrelsen på disse markedene i forhold til det organiserte markedet. På denne poengsummen er ingenting noe klart kjent.

Problemet er mye mer alvorlig når det gjelder driften og suksessen til selektive kredittkontroller, fordi forespørsler om bankkreditt som blir avvist under innføring av selektive kredittkontroller av RBI, kan i det minste delvis innkvarteres i de uregulerte kredittmarkedene, om enn til mye høyere rente.

Den høyere kostnaden for kreditt virker som et avskrekk mot spekulativ hoarding av viktige varer i mangelvare. Men rømningsruten fra de uregulerte kredittmarkedene til spekulanter og hoarders gjør utslaget på de selektive kredittkontrolltakene. Også tildeling av kreditt i de uregulerte kredittmarkedene er ikke i henhold til sosial utforming og kan ikke gjøres en del av en samlet kredittfordelingsplan for økonomien som helhet.