Underskuddsfinansiering og prisnivå

Underskuddsfinansiering og prisnivå!

Det hevdes generelt at underskuddsfinansiering kan føre til en inflasjonell prisvekst. Siden underskuddsfinansiering øker totalvolumet av utlegg, øker den pengepolitiske etterspørselen etter eksisterende varer og tjenester, noe som medfører en potensiell inflasjonskløft som fører til at prisene øker.

Spesielt når det gjelder krigsfinansiering, er denne finansieringen av underskuddsfinansiering større, da krigsutgiftene i stor grad ikke bare er uproduktive, men også forårsaker videreføring av ressurser fra utviklingssektoren til forsvarssektoren, slik at sivile varer blir relativt mer knapp.

Forutsatt at regjeringen dekker opp underskudd budsjett enten ved å kaste ned sine akkumulerte saldoer eller ved å låne fra sentralbanken; i alle fall skaper det nye penger.

Disse nyopprettede statspengene utgjør åpenbart grunnlag for kredittopprettelse fra banker, noe som fører til en økning i den totale pengemengden i større grad enn budsjettunderskuddet. Derfor vil dens innvirkning på generelle priser ha en tendens til å være mye kraftigere.

Mye om dette problemet, avhenger imidlertid av arten av underskudd finansiering. Uproduktive krigsfinansiering virker selvsagt forvrengende. Men utviklingsunderskuddsfinansiering kan ikke alltid være inflatorisk eller så forvrengende.

Utviklingsunderskudd øker produksjonen i fremtiden, og dens inflasjonseffekt er derfor nøytralisert over en periode på grunn av utvidelse av produksjonen. Overdreven monetær etterspørsel etter varer i fremtiden kan reduseres ved utvidelse av leveransen av realvarer, slik at relativ prisstabilitet kan opprettholdes.

Dessuten vil underskuddsfinansiering i en utviklingsøkonomi ikke sannsynligvis føre til inflasjonstrykk, selv om det resulterer i økt pengemengde og samlede utgifter, særlig når:

(i) En viss økning i pengemengden er viktig for å møte likviditetskravene til en voksende økonomi.

ii) I et fattig land der en del av økonomien ikke er monetisert, kan ytterligere pengeprodusering av underskuddsutnyttelsen bli absorbert av inntektsutviklingen i næringslivet.

(iii) Statens utgifter består av raskt resulterende produktive innsats i offentlig sektor.

(iv) Landet har store valutainntekter og akkumulerte ressurser, slik at tilbudet kan tilpasses de økende kravene gjennom import.

(v) Hvis virksomheten er slak og kapitalutnyttelsen til en viss grad utnyttes, har underskuddsfinansiering en tendens til å gi en fylling til den økonomiske aktiviteten.

Imidlertid følger en prisstigende spiral nødvendigvis underskuddsfinansiering under følgende forhold:

(i) Når det ikke foreligger overskytende kapasitet i systemet, vil økt pengemengde ha en tendens til å øke kontantinntektene kumulativt gjennom forbruksmultiplikatorvirkning uten samtidig økning i reell produksjon, slik at inflasjonstendensen setter seg inn.

(ii) Når offentlig sektor utvides til privat sektor, vil den stive politikken for stats- og underskuddsfinansiering føre til en nedgang i total forsyning av varer eller ingen forbedring som sådan mot den potensielle etterspørselen, og dette vil definitivt føre til en økning i prisene.

(iii) En vedvarende underskuddsfinansieringspolitikk for regjeringen er uten tvil farlig for prisstabilitet. Gjenvinningsperioden for kapitalvarene er lang, produksjonen totalt ikke klarer å holde tritt med den stadig økende overdrevne pengemengdenes etterspørsel, slik at prisene pleier å stige, kumulativt.

(iv) En fortsatt underskuddsbasert politikk fører til en ond sirkel av underskuddsfinansiering som resulterer i høyere inflasjon. Det vil si når regjeringen ikke styrer prisene tett, øker de stigende prisene kostnadene, og for å møte de stigende kostnadene, med tanke på utilstrekkelige ressurser og besparelser, må regjeringen ty til flere underskudd finansiering som har en tendens til å presse prisene videre, og så videre.

Således samler kostnadstrykk og etterspørselstrykkskrevende styrker sammen i en finansieringspolitikk for usikret underskudd for å akselerere prisspiralen.

(v) Spesielt når regjeringen fer til å underskrive finansiering for ikke-utviklingsmessige utgifter, eller når utgiftene gjøres overdådig og på uproduktive måter, er det ikke bare økonomisk spild, men inflasjon vil uunngåelig oppstå som vil skade økonomisk fremgang som en hel.