Inflasjon og arbeidsledighet: Phillips-kurve og rasjonell forventningsteori (med diagram)
Inflasjon og ledighet: Phillips-kurven og rasjonell forventningsteori!
I den enkle keynesianske modellen av en økonomi er den samlede forsyningskurven (med variabelt prisnivå) av inverse L-form, det vil si at den er en horisontal rett linje opp til fullstendig sysselsettingsnivå for produksjonen og utover at den blir horisontal .
Dette betyr at den samlede forsyningskurven i løpet av lavkonjunktur eller depresjon når økonomien har god overkapasitet og stor arbeidsledighet i arbeidskraft og tomgangskapital, er perfekt elastisk. Når fullstendig sysselsettingsnivå er nådd, blir den totale forsyningskurven perfekt uelastisk.
Med denne formen av aggregatforsyningskurven antatt i den enkle keynesianske modellen, øker samlet etterspørsel før nivået på full sysselsetting, fører til økning i nivået av ekte nasjonalproduksjon og sysselsetting med uendret prisnivå.
Det vil si at det ikke må påløpe kostnader i form av prisstigning (dvs. inflasjon) for å øke produksjonsnivået og redusere arbeidsledigheten. I keynesiansk modellen, når fullstendig sysselsettingsnivå på produksjonen er nådd og samlet forsyningskurve blir vertikal, vil ytterligere økning i samlet etterspørsel som følge av den ekspansive finanspolitikken og pengepolitikken kun øke prisnivået i økonomien.
Det er, i denne enkle keynesianske modellen, inflasjonen i økonomien først etter at fullstendig sysselsettingsnivå har blitt oppnådd. Således er det i den enkle keynesianske modellen med inverse L-formet aggregatforsyningskurve ingen handel eller sammenstøt mellom inflasjon og arbeidsledighet.
Inflasjon-Arbeidsledighet Handel -Off: Phillips Kurve:
Imidlertid passet det faktiske empiriske beviset ikke godt i den ovennevnte enkle keynesiske makromodellen. En bemerket britisk økonom, AW Phillips, publiserte en artikkel i 1958 basert på hans gode undersøkelse ved å bruke historiske data fra Storbritannia i omtrent 100 år hvor han kom til den konklusjonen at det faktisk fantes et omvendt forhold mellom arbeidsledighet og rate av inflasjonen.
Dette omvendte forholdet innebærer en avvei, dvs. for å redusere arbeidsledigheten, må prisen i form av høyere inflasjon betales, og for å redusere inflasjonshastigheten må prisen i form av høyere arbeidsledighet bli båret.
Ved grafisk tilpasning av en kurve til de historiske dataene, oppnådde Phillips en nedadgående skrå kurve som viste det inverse forholdet mellom inflasjonshastigheten og arbeidsledigheten, og denne kurven er nå oppkalt etter navnet hans som Phillips Curve.
Den faktiske Phillips-kurven hentet fra tallene fra sekstitallet (1961-69) for USA viser også det inverse forholdet mellom arbeidsledighet og inflasjonshastighet (se figur 25.2). Slike empiriske data knyttet til femtiårene og sekstitallet for andre utviklede land syntes å bekrefte Phillips-kurvebegrepet. På grunnlag av dette kom mange økonomer til å tro at det eksisterte en stabil Phillips-kurve som viste en forutsigbar invers forbindelse mellom inflasjon og arbeidsledighet.
I det følgende forklarer vi først begrunnelsen bak Phillips-kurven, det vil si hvordan det omvendte forholdet mellom inflasjon og arbeidsledighet kan forklares teoretisk. Vi vil videre forklare hvorfor dette konseptet med stabil Phillips-kurve som viser omvendt forhold mellom inflasjon og arbeidsledighet, gikk ned i løpet av syttitallet og tidlig på åttitallet.
I løpet av syttitallet ble det observert et merkelig fenomen i USA og Storbritannia da det var høy inflasjonssats side om side med høy ledighet. Dette var i strid med både Phillips kurve konsept og den enkle keynesianske modellen.
Denne samtidige eksistensen av både høy inflasjon og høy arbeidsledighet (eller lavt nivå av ekte nasjonalt produkt) i løpet av syttitallet og begynnelsen av 1980-tallet er beskrevet som stagflation.
Forklaring av Phillips-kurven:
La oss først gi en forklaring på Phillips-kurven. Både keynesere og monetarister ble enige om eksistensen av Phillips-kurven. Forklaringen av Phillips-kurven av keynesianske økonomer er ganske enkel og er grafisk illustrert i figur 25.3.
Det kan bemerkes at keynesiske økonomer antar den oppadgående hellende forsyningskurven. Faktisk innså Keynes seg at kurven AS er oppover skrånende i mellomstore, det vil si når økonomien nærmer seg fullstendig sysselsettingsnivå, går den samlede forsyningskurven oppover.
Ifølge keynesiske økonomer er den totale forsyningskurven oppover skrånende av to grunner. For det første, ettersom produksjonen økes av bedriftene i økonomien, reduseres avkastningen til variable faktorer, særlig til arbeidskraft, påløper som resulterer i fall i marginalt fysisk produkt (MPP L ) av arbeidskraft. Med penge lønnsrate (W) som gitt og "fast, fører fallet i det marginale fysiske arbeidsproduktet til økningen i produksjonskostnadene (MC) (Merk at MC = W / MPP L ). Med fallet i arbeidspolitikkens arbeidspartner vil lønnsraten forbli konstant, og termen W / MPP L måle marginalkostnad (MC) vil stige.
Den andre grunnen til at marginalkostnaden går opp, er lønnsveksten ettersom sysselsettingen og produksjonen økes. Når presset av samlet etterspørsel etter utgang, øker etterspørselen etter arbeidskraft lønnsraten har en tendens til å stige, arbeidskraven for arbeidskraft er oppovergående.
Selv Keynes trodde seg selv at når økonomien nærmet seg nær full sysselsetting, kan det oppstå mangel på arbeidskraft i enkelte sektorer av økonomien som medfører økt lønnsomhet. Dermed øker marginalkostnaden for bedrifter ettersom mer arbeidskraft er ansatt på grunn av redusert marginal fysisk produkt av arbeidskraft og også fordi lønnsatsen også stiger.
Faktisk fant Phillips seg selv mens han diskuterte forholdet mellom inflasjon og arbeidsledighet, forholdet mellom lønnsstigningstakten (som en proxy for inflasjonstakten) på den ene side og arbeidsledigheten på den annen side.
Merk at økning i samlet nasjonalt produkt betyr økning i sysselsetting av arbeidskraft og dermed reduksjon av ledighet. Således fører prisstigningen fra P 0 til P 1 (dvs. forekomst av inflasjon) til å senke ledigheten, som viser omvendt forhold mellom de to.
Videre, hvis samlet etterspørsel øker til AD 2, stiger prisnivået videre til P 2, og nasjonalproduksjonen øker til Y 2, noe som vil ytterligere redusere arbeidsledigheten. Jo høyere frekvensen som den totale etterspørselen øker, desto høyere vil inflasjonshastigheten være, noe som vil føre til økt økning i samlet produksjon og sysselsetting, noe som resulterer i mye lavere arbeidsledighet.
Dermed er en høyere økning i samlet etterspørsel og dermed høyere prisstigning knyttet til lavere arbeidsledighet og omvendt. Dette er det som er representert ved Phillips-buet overveiingspanel (b) i figur 25.3 hvor punkt a 'på den nedoverliggende skrå Phillips-kurve-PCen tilsvarer punkt a av panelet (a) i figur 25.3. I panelet (b) i figur 25.3 har vi vist arbeidsledighetens likhet U 3 som svarer til prisnivået P 0 på panelet (a). Når den samlede etterspørselen skifter til AD 1, er det en viss inflasjonshastighet og prisnivået stiger til P 1, og aggregatutgangen utvider til 1 . Som nevnt ovenfor fører denne økningen i samlet produksjon til økningen i sysselsetting av arbeidskraft som medfører nedgang i ledigheten.
Anta at stigningen i prisnivået (dvs. inflasjonsraten) når den øker fra P 0 til P 1 i panelet (a) etter økningen i samlet etterspørsel er større enn stigningen i prisnivået på forrige periode oppnår vi lavere arbeidsledighet U 2 enn før tilsvarende en høyere inflasjonsrate p 1 i Phillips-kurven PC i panel (b). Med en fortsatt høyere inflasjonshastighet, si p 2, når prisnivået stiger fra P 1 til P 2 i panel (a) etter økningen i samlet etterspørsel til AD 2, har vi ytterligere lavere arbeidsledighet lik U 1 i panelet (b) som svarer til punkt c 'på Phillips-kurve-PCen. Dette gir oss en nedadgående Phillips-kurve-PC.
Det fremgår klart fra over den økte samlet etterspørsel og oppovergående hellende forsyningskurve, Keynesians kunne forklare den nedadgående Phillips-kurven som viser det negative forholdet mellom renteinflation og arbeidsledighet.
Kollaps av Phillips Curve (1971-91):
I løpet av sekstitallet ble Phillips-kurven et viktig konsept for makroøkonomisk analyse. Det stabile forholdet som beskrives av det foreslo at politiske beslutningstakere kunne ha en lavere arbeidsledighet hvis de kunne bære en høyere inflasjon.
Tvert imot kunne de bare oppnå lav inflasjon, hvis de var forberedt på å forene seg med høyere arbeidsledighet. Men en stabil Phillips-kurve kunne ikke holde seg godt i løpet av syttitallet og åttitallet, spesielt i USA.
Derfor har erfaring i de to tiårene (1971-91) fått noen økonomer til å si at den stabile Phillips-kurven har forsvunnet. Figur 25.4 viser dataene om oppførsel av inflasjon og arbeidsledighet i løpet av syttitallet og åttitallet i USA som ikke samsvarer med en stabil Phillips-kurve.
I disse to tiårene har vi perioder hvor både inflasjon og arbeidsledighet økte (det vil si en høy inflasjonssatsning var knyttet til høy arbeidsledighet, noe som viser fraværet av avgang. Vi har vist dataene om inflasjon og arbeidsledighet i tilfelle av USA i figur 25.4. Fra dataene ser det ut til at i stedet for å forbli stabil, flyttet Phillip-kurven til høyre i syttitallet og begynnelsen av 1980-tallet og til venstre i slutten av åttitallet (se figur 25.4).
Nå, hva kan være årsaken til skiftet i Phillips-kurven? Det er to forklaringer for dette. For det første skyldes forekomsten av høyere inflasjonshastighet sammen med økningen i arbeidsledigheten i løpet av syttitallet og begynnelsen av 1980-tallet på grunn av de negative forsyningssjokkene i form av en firefoldig økning i prisene på olje og petroleumsprodukter levert til Amerikansk økonomi først i 1973-74 og deretter igjen i 1979-80.
Videre økte oljeprisstigningen også transportkostnadene for alle varer. Økningen i produksjonskostnad og transport av varer forårsaket et skifte i samlet forsyningskurve oppover til venstre. Dette beskrives generelt som uønsket forsyningssjokk som økte enhetskostnaden på hvert utgangsnivå.
Det vil sees fra figur 25.5 at på grunn av denne negative forsyningssjokkaggregatforsyningskurven har blitt forskjøvet til venstre til den nye posisjonen AS 1 som krysser den gitte aggregatekurve AD 0 ved punkt H. Ved det nye likevektspunktet H, pris nivået har steget til P 1 og produksjonen har falt til OY 1, noe som vil føre til at arbeidsledigheten øker.
Dermed har vi et høyere prisnivå med høyere arbeidsledighet. Dette forklarer stigningen i prisnivået med økningen i arbeidsledigheten, fenomenet som ble observert i løpet av syttitallet og tidlig på 1980-tallet i de utviklede kapitalistiske landene som USA. Merk at dette har blitt tolket av noen økonomer som et skifte i Phillips-kurven og noen som nedgang eller sammenbrudd av Phillips-kurven.
Natural Arbeidsledighet Rate Hypotesen og Adaptive Forventninger:
Friedmans syn på Phillips Curve:
En annen forklaring på forekomsten av en høyere inflasjonspris samtidig med høyere arbeidsledighet ble levert av Friedman. Han utfordret konseptet med en stabil nedadgående Phillips-kurve.
Ifølge ham, selv om det er en avveie mellom inflasjon og arbeidsledighet på kort sikt, er det en kortvarig nedoverliggende Phillips-kurve, men den er ikke stabil, og den skifter ofte både til venstre eller høyre. Han hevdet at det ikke er noen langsiktig stabil bytte mellom inflasjon og arbeidsledighet.
Hans syn er at økonomien er stabil i det lange løp på den naturlige arbeidsledigheten, og derfor er den langsiktige Phillips-kurven en vertikal rettlinje. Han argumenterer for at misguided keynesian ekspansiv finanspolitisk og monetær politikk basert på feil forutsetning om at en stabil Phillips-kurve eksisterer, bare resulterer i økende inflasjonsnivå.
Det er nødvendig å forklare begrepet naturlig arbeidsledighet som konseptet med langsiktig Phillips-kurve er basert på. Den naturlige arbeidsledigheten er den hastigheten der i arbeidslivet det nåværende antall ledige er lik antall ledige stillinger.
Disse arbeidsledige arbeidstakere er ikke ansatt av funksjonelle og strukturelle grunner, selv om tilsvarende antall jobber er tilgjengelige for dem. For eksempel kan de friske aktørene bruke mye tid på å søke etter jobbene før de kan finne arbeid.
Videre kan enkelte næringer registrere en nedgang i produksjonen som gjør at noen arbeidsledige er arbeidsledige, mens andre kan vokse med å skape nye arbeidsplasser for arbeidstakere. Men de arbeidsledige arbeidstakere må kanskje få ny opplæring og ferdigheter før de blir utplassert i de nyopprettede jobbene i voksende næringer.
Det er disse friksjons- og strukturelle un-employments som utgjør den naturlige arbeidsledigheten. Siden tilsvarende antall jobber er tilgjengelige for dem, sies full sysselsetting å herske selv i nærvær av denne naturlige arbeidsledigheten. Det antas for tiden at 4 til 5 prosent arbeidsledighet representerer en naturlig arbeidsledighet i de utviklede landene.
En annen viktig ting å forstå fra Friedmans forklaring på skiftet i den korte Phillips-kurven, er at forventningene om fremtidig inflasjonsnivå spiller en viktig rolle i den. Friedman presenterte en teori om tilpasningsfulle forventninger, ifølge hvilke personer fra deres forventninger på grunnlag av tidligere og nåværende inflasjon, og endrer eller tilpasser seg forventningene først når den faktiske inflasjonen viser seg å være forskjellig fra forventet rente.
I følge Friedmans teori om adaptive forventninger kan det være en avveiring mellom inflasjon og arbeidsledighet på kort sikt, men det er ikke slik avtale i det lange løp. Visningen av Friedman og hans tilhengermonetarister illustrert i Figur 25.6. Til å begynne med er SPC 1 kortsiktige Phillips-kurven og økonomien ligger i punkt A 0, tilsvarende den naturlige arbeidsledigheten på 5 prosent av arbeidskraften.
Anta nå av noen grunner at regjeringen vedtar ekspansive finanspolitiske og monetære politikk for å øke samlet etterspørsel. Den etterfølgende økningen i samlet etterspørsel vil føre til at inflasjonen øker, si til syv prosent. Gitt nivået på pengelønnsatsen som ble fastsatt på grunnlag av at inflasjonen med 5 prosent ville fortsette å skje, ville høyere prisnivå enn forventet øke fortjenesten til selskapene som vil få selskapene til å øke produksjonen og ansette mer arbeidskraft.
Som følge av økningen i samlet etterspørsel som resulterer i høyere inflasjon og mer produksjon og sysselsetting, vil økonomien flytte til A 0 punkt A på den korte Phillips-kurven SPC 1 på figur 25.6, hvor ledigheten har redusert til 3, 5 prosent, mens inflasjonsraten har økt til 7%.
Det kan bemerkes fra figur 25.6 at ved å flytte fra punkt A 0 til A 1 på SPC 1 aksepterer økonomien en høyere inflasjonsrate på bekostning av å oppnå lavere arbeidsledighet. Dermed er dette i samsvar med begrepet Phillips-kurve. Imidlertid tolker fortalerne om naturlig arbeidsledighetsteori den på en litt annen måte.
De tror at lavere arbeidsledighet er bare et midlertidig fenomen. De tror når den faktiske inflasjonshastigheten overstiger den som forventes, vil ledigheten falle under den naturlige frekvensen bare på kort sikt. I det lange løp vil den naturlige arbeidsledigheten bli gjenopprettet.
Langsiktig Phillips-kurve og adaptive forventninger:
Dette bringer oss til konseptet med langsiktig Phillips-kurve, når Friedman og andre teoretiske teoretikere har lagt fram. Ifølge dem vil økonomien ikke forbli i en stabil likevektsposisjon ved A 1 . Dette skyldes at arbeiderne vil innse at de reelle lønnene og inntektene har falt på grunn av den høyere inflasjonen enn forventet.
Arbeiderne vil derfor kreve høyere nominelle lønninger for å gjenopprette sin reelle inntekt. Men som nominelle lønninger stiger for å kompensere for høyere inflasjon enn forventet, vil profitt fra bedriftsfirmaer falle til sine tidligere nivåer.
Denne reduksjonen i fortjenesten innebærer at den opprinnelige motivasjonen som ba dem om å utvide produksjonen og øke sysselsettingen som resulterer i lavere arbeidsledighet, vil ikke lenger være der. Følgelig vil de redusere sysselsettingen til ledigheten øker til det naturlige nivået på 5%.
Det vil si at økningen er nominelle lønninger i figur 25.6, økonomien vil bevege seg fra A 1 til B 0, med en høyere inflasjon på 7%. Det kan bemerkes at det høyere nivået av samlet etterspørsel som genererte inflasjon på 1% og forårsaket at økonomien skifter fra A 0 til A 1, fortsetter fortsatt.
Videre, ved punkt B 0, og med den nåværende nåværende inflasjonsnivået på 7 prosent, vil arbeidstakere nå regne med at denne 7 prosent inflasjonen fortsetter i fremtiden. Som et resultat skifter den korte Phillips-kurven SPC oppover fra SPC 1 til SPC 2 . Det følger derfor, ifølge Friedman og andre naturteoretiske teoretikere, at bevegelsen langs en Phillips-kurve-SPC bare er et midlertidig eller kortvarig fenomen.
I den lange tiden når nominell lønn er fullt justert til endringene i inflasjonsraten og dermed kommer ledigheten tilbake til det naturlige nivået, dannes en ny kortfristet Phillips-kurve til den høyere forventede inflasjonshastigheten.
Men ovennevnte prosess med reduksjon i ledighet og deretter tilbake til det naturlige nivået kan fortsette videre. Regjeringen kan misjudge situasjonen og synes at 7 prosent inflasjon er for høy og vedtar ekspansive finans- og pengepolitikker for å øke samlet etterspørsel og dermed utvide sysselsettingsnivået.
Med den nye økningen i samlet etterspørsel vil prisnivået stige ytterligere med nominelle lønninger som ligger bakover på kort sikt. Som følge av dette øker profittene i bedriftsfirmaene, og de vil utvide produksjonen og sysselsettingen som medfører reduksjon i arbeidsledighet og økning i inflasjonsraten.
Med dette vil økonomien bevege seg fra B 0 til B 1 langs deres kortvarige Phillips kurve SPC 2 . Etter en gang vil arbeiderne gjenkjenne fallet i reallønnen og trykke for høyere normale lønninger for å kompensere for høyere inflasjon enn forventet. Når denne høyere nominelle lønnen tildeles, faller bedriftsresultatet ned, noe som vil føre til at sysselsettingsnivået faller og ledigheten vil returnere til den naturlige frekvensen på 5%. Det er, i figur 25.6, beveger økonomien seg fra punkt B 1 til C 0 .
Den nye kortsiktige Phillips-kurven vil nå skifte til SPC 2 som går gjennom punkt C 0 . Prosessen kan gjentas igjen, med det resultat at arbeidsledigheten på kort sikt faller under den naturlige frekvensen og i det lange løp vender tilbake til sin naturlige hastighet.
Men gjennom denne prosessen fortsetter inflasjonsraten kontinuerlig å stige. Ved å bli med på punkter som A 0, B 0, C 0 som svarer til den oppgitte naturlige arbeidsledigheten, får vi en vertikal, langfristet Phillips-kurve LPC på figur 25.6.
I den adaptive forventningsteorien om den naturlige frekvenshypotesen, mens kortfrekvensen Phillips-kurven er nedovergående, indikerer at avvik mellom inflasjon og arbeidsledighet på kort sikt, er den langsgående Phillips-kurven en vertikal rettlinje som viser at ingen avgang eksisterer mellom inflasjon og arbeidsledighet i det lange løp.
Det er viktig å huske at adaptiv forventningsteori også er brukt for å forklare den omvendte prosessen med desinfisering, det vil si fall i inflasjonshastigheten og selve inflasjonen.
Nå, hvis en nedgang i samlet etterspørsel oppstår, si som et resultat av sammentrekning av pengemengden av sentralbanken til et land. Dette vil redusere inflasjonen under 9 prosent forventet rente. Som et resultat vil profitt fra bedriftsfirmaer falle fordi prisene vil falle raskere enn lønn.
Nedgangen i fortjenesten vil føre til at bedriftene reduserer sysselsettingen, og dermed vil arbeidsledigheten øke. Til slutt vil bedrifter og arbeidstakere tilpasse sine forventninger og arbeidsledigheten vil komme tilbake til den naturlige frekvensen. Prosessen vil gjentas og økonomien i det lange løp vil glide ned langs den vertikale, langsiktige Phillips-kurven som viser fallende inflasjonsnivå ved den oppgitte naturlige arbeidsledigheten.
Det følger av det ovenstående at i takt med adaptive forventninger kan teorien på inflasjon i det lange løp med den naturlige arbeidsledigheten.
Rasjonelle forventninger teori:
Til slutt forklarer vi synspunktet om inflasjon og arbeidsledighet fremsatt av Rational Expectations Theory, som er hjørnestenen til nylig utviklet makroøkonomisk teori, populært kalt ny klassisk makroøkonomi.
Som forklart ovenfor antar Friedmans adaptive forventningsteori at nominell lønn går etter endringer i prisnivået. Dette forsinket tilpasning av nominelle lønninger til prisnivået gir en økning i bedriftsresultatet, noe som medfører at bedriftene skal øke produksjonen og sysselsettingen på kort sikt og føre til reduksjonen i ledighetsnivået under naturfrekvensen.
Men ifølge rasjonelle forventninger er teorien, som er en annen versjon av den naturlige arbeidsledighetsteorien, ingen forsinkelse i justeringen av nominell lønn som følge av prisstigningen. Forkunnerne til denne teorien hevder videre at nominelle lønninger raskt tilpasses eventuelle forventede endringer i prisnivået slik at det ikke eksisterer Phillips-kurve som viser avvik mellom inflasjon og arbeidsledighet.
Ifølge dem, som følge av økning i samlet etterspørsel, er det ingen reduksjon i ledigheten. Inflasjonsgraden som følge av økning i samlet etterspørsel er fullt og riktig forventet av arbeidstakere og bedriftsforetak og blir helt og raskt innlemmet i lønnsavtalen som resulterer i høyere priser på produkter.
Dermed er det prisnivået som stiger, nivået på reell produksjon og sysselsetting forblir uendret på det naturlige nivået. Derfor er samlet forsyningskurve i henhold til rasjonell forventningsteori en vertikal rettlinje på fullstendig ansettelsesnivå.
Rationell forventningsteori hviler på to grunnleggende elementer. For det første, arbeiderne og produsentene er ganske rasjonelle har en korrekt forståelse av økonomien og derfor på riktig måte forutse virkningene av regjeringens økonomiske politikk ved å bruke all tilgjengelig relevant informasjon. På grunnlag av disse forventningene om virkningen av økonomiske hendelser og regjeringens politikk tar de riktige beslutninger for å fremme sine egne interesser.
Den andre premissen om rasjonell forventningsteori er at, som de klassiske økonomene, antas det at alle produkt- og faktormarkeder er svært konkurransedyktige. Som følge av dette er lønn og produktpriser svært fleksible og kan derfor raskt endres oppover og nedover.
Faktisk mener den rasjonelle forventningsteorien at ny informasjon raskt aksimileres (dvs. tatt i betraktning) i markedets etterspørsel og forsyningskurver, slik at nye likevektspriser umiddelbart tilpasser seg de nye økonomiske hendelsene og retningslinjene, enten det er en ny teknologisk forandring eller et forsyningssjokk som en tørke eller handling av OPEC Oil Cartel eller endring i regjeringens penge- og finanspolitikk.
AS er samlet forsyningskurve på OQ nivå av ekte nasjonal produksjon. Til å begynne med er AD 1 de samlede etterspørselskurver som krysser aggregatforsyningskurven AS ved punkt A og bestemmer prisnivået lik P 1 . Anta at regjeringen vedtar en ekspansiv pengepolitikk for å øke produksjonen og sysselsettingen.
Som følge av dette skifter samlet etterspørselskurve oppover til den nye posisjonen AD 2 . Ifølge rasjonelle forventninger vil teori, folk (dvs. arbeidere, forretningsmenn, forbrukere, långivere) på riktig måte forutse at denne ekspansive politikken vil føre til inflasjon i økonomien, og de vil ta omgående tiltak for å beskytte seg mot denne inflasjonen.
Følgelig vil arbeidstakere trykke for høyere lønn og få det gitt, forretningsmenn ville øke prisene på sine produkter, vil långivere øke sine renter. Alle disse økningen vil finne sted umiddelbart. Det er således klart at økningen i samlet etterspørsel (dvs. samlede utgifter) forårsaket av ekspansiv pengepolitikk vil føre til at prisnivået stiger til P 2 .
Dermed vil økningen i samlet etterspørsel eller utgifter reflekteres fullt ut i høyere lønninger, høyere renter og høyere produktpriser, som alle vil stige i forhold til forventet inflasjonsgrad. Følgelig vil nivået på ekte nasjonalprodukt og sysselsetting, lønnsnivå, rente, investeringsnivå og forbruk forbli uendret. Dette kan lett forstås ved hjelp av monetaristisk likningsutveksling P = MV / O
Utvidende pengepolitikk fører til økning i pengemengden M. Som følge av dette øker de samlede utgiftene, som i kvantitetsteori er lik MV. (Merk at V er hastigheten o) sirkulasjon av penger som forblir stabil).
Men folks forventninger eller forventninger til inflasjon forårsaker en økning i P i like stor grad som utvidelsen i MV. Dette betyr at til tross for økningen i MV vil realutgang Q og sysselsettingsnivået forbli uendret.
Det fremgår klart at folks forventninger eller forventninger til inflasjon og handler med dem i beslutningsprosessen når ekspansiv pengepolitikk er vedtatt, frustrerer eller nulliserer den påtatte effekten (det vil si økning i reell produksjon og sysselsetting) av regjeringens pengepolitikk.
Med andre ord, ifølge den rasjonelle forventningsteorien, oppstår ikke den påtenkte effekten av ekspansiv pengepolitikk på investering, ekte produksjon og sysselsetting. Som vist ovenfor er det i figur 25.7 på grunn av forventning om folks inflasjon og rask oppjustering av lønninger, renter mv. Av dem at prisnivået straks stiger fra P 1 til P 2, utgangsnivået Q gjenstår Konstant.
Det er derfor, ifølge den rasjonelle forventningsteorien, er aggregatforsyningskurven en vertikal rettlinje. Den vertikale aggregatforsyningskurven betyr at det ikke er noen handel mellom inflasjon og arbeidsledighet, det vil si at nedadgående Phillips-kurven ikke eksisterer.
I henhold til rasjonell forventningsteori vil økningen i samlet etterspørsel eller utgifter som en følge av regjeringens enkle pengepolitikk derfor ikke redusere ledigheten, og i stedet vil det bare føre til inflasjon i økonomien.
