Bruk av foretrukket lager av et selskap

Les denne artikkelen for å lære om bruk av foretrukket lager av et selskap.

Ved hjelp av foretrukket lager kan ledelsen skaffe kapital fra de som er forsiktige og uvillige til å ta risiko, og som har sterk preferanse for lav, men viss avkastning på investeringen. Ledelsen kan benytte disse pengene til oppløsningen av bedriften.

Selskapet er ikke lovlig tvunget til å tilbakebetale pengene, med mindre det er gitt i avtalen. Det som videre er signifikant er at det bringer inn permanent kapital uten å involvere selskapet i fast forpliktelse og uten å skape noe gebyr mot sine eiendeler. Selv om utbytte betales på foretrukket lager er fast, men det betyr ikke at ledelsen er tvunget til å distribuere utbytte til aksjonærene.

Selv om selskapet har tilstrekkelig inntjening til å betale utbytte og ledelsen bestemmer seg for å reinvestere hele inntjeningen, kan foretrukne aksjonærer ikke lovlig håndheve utbyttedeklarasjonen. Således kan en ny og voksende bekymring som krever større midler til vekstformål, synes det er mer hensiktsmessig å skaffe midler gjennom foretrukne aksjer.

Bruk av foretrukket lager gir innflytelsesfordeler til selskapet i den grad det tjener mer enn det det koster. Hvis investeringen finansiert av foretrukket aksjekapital kan forventes å tjene mer enn den fastsatte utbytten, vil firmaet få denne typen sikkerhet i forhold til utstedelse av ytterligere aksjefond.

Innflytelsesfordelene vil resultere i en økning i resultat per aksje av aksjelagre og dermed økning i aksjeværdier. Faktisk vil innflytelsesfordelene i dette tilfellet ikke være så høyt som for gjeld, men selskapet har fordelen av å unngå fare for konkurs ved mislighold ved betaling av faste kostnader og problemer knyttet til forfylling av obligasjoner som ellers er involvert i gjeld.

Således, mens gjeld er en mer risikofylt form for innflytelse, foretrekker aksjer relativt lavere innflytelse med større sikkerhet. Det ville være mer nyttig for et selskap med relativt ustabil og usikker inntjening å ansette foretrukket lager.

En annen fordel med foretrukket lager er at det gir fleksibilitet i selskapets finansieringsarrangement. Ved å sette inn innkallings- eller innløsningsfunksjon i foretrukket lager, kan ledelsen holde døren til selskapet åpen for alternative finansieringskilder for videre finansiering.

Videre er ledelsen fri til å forfølge utbyttepolitikk for å dekke selskapets behov og om nødvendig kan beslutte å beholde all inntekt for reinvestering i bedriften. Dette styrker i sin tur finansiell helse i virksomheten i det lange løp.

Foretrukket lager bidrar også til ledelsen for å holde kontrollerende makt til nåværende eierne intakt. Så lenge det ikke finnes noen arrearage på foretrukket lager, kan ledelsen unngå å dele kontroll med utenforstående. Dermed vil aksjeeiere som ønsker å beholde kontrollen, tildele relativt større vekt på preferanseaksjer for ytterligere finansiering.

Noen ganger favoriserer markedsfaktorer utstedelsen av denne typen sikkerhet. I en tid da økonomien er innhyllet i usikkerhet og aksjemarkedet blir rammet i stormvind og ledelsen finner at investorene har et sterkt ønske om å holde investering lovende høyere avkastning sammenlignet med fastrente gjeld og større sikkerhet for retur og økt beskyttelse i Forhold til aksjefond, preferanseandel er den mest hensiktsmessige form for sikkerhet for å tiltrekke seg kapital. En slik tendens blir styrket når aksjekursen plumb.

Et selskap som søker foretrukket aksjekapital må imidlertid betale høyere avkastning sammenlignet med obligasjon for å kompensere for større sikkerhet i sistnevnte. Ikke-fradragsrett for foretrukket aksjeutbytte for beskattningsformål gjør kostnadsforskjellen mellom foretrukket lager og obligasjon mye større.

Selv om utbytten på fortrinnsaksjer er lik obligasjonsrente, vil effektive kostnader for førstnevnte være høyere med 60% (dersom selskapet er i skattelett på 60%) i forhold til gjeld. Denne skattefaktoren har derfor begrenset potensialet til foretrukket lager som finansieringskilde.

Fast avkastning på foretrukket lager har redusert bruken av denne typen sikkerhet, spesielt for et selskap som tjener mindre enn utbytten fordi det vil redusere avkastningen til gjenværende eiere. Derfor er gjenværende eiere generelt likegyldige for utstedelsen av denne aksjen.

Det er også noen frykt for å dele kontroll med innehavere av preferanseaksjer, spesielt i tilfelle uregelmessighet av utbyttebetaling. Dette forsterker videre likegyldig holdning til nåværende rest eier for foretrukket lager. Mens du velger verdipapirer for å øke langsiktig kapital, må økonomistyret gjøre seg kjent med investorers følelser om ulike typer verdipapirer.

Investorer har lyst til å beholde foretrukne aksjer i lys av følgende fordeler med dem:

(1) Foretrukne aksjonærer er lovet rimelig jevn avkastning.

(2) Foretrukne aksjonærer har tidligere krav på inntekt og eiendeler over gjenværende eiere.

(3) Indehavere av foretrukket aksje fortsetter å motta utbytte tidligere, selv om rentene faller markant i nedgangstidspunktet.

(4) Innehavere av foretrukket lager har vetoret til å beskytte deres interesse mot ledelsesmangler.

Investorene som har foretrukket lager, mister imidlertid i følgende henseender:

(1) Krav på foretrukne aksjonærer er fastsatt og følgelig nekter de fordelene ved å dele fordelene med velstand og fremgang i bedriften.

(2) Investorene har ingen garanti for utbetaling av utbytte. De kan bli nektet selv årlig utbytteinntekter dersom ledelsen ønsker det, og de har ikke lovlig bruk for å håndheve sine delte rettigheter.

(3) Ved gjenløselige aksjer er aksjeeierne ikke alltid sikre på innløsning av aksjene, siden innløsning er utelukkende selskapets valg.

Finansansvarlig må vurdere omstendighetene der utstedelse av foretrukket lager vil være enormt nyttig.

Hvor salgs- og inntektsnivåer har vært relativt ustabile i fortiden, men med en gjennomsnittlig opptjeningsgrad er høyere enn det som er lovet på foretrukket lager, er bruk av aksjen betydelig ønskelig.

Videre, hvis et selskap ikke har tilstrekkelige anleggsmidler til å tilby som sikkerhet for å skaffe midler, ville foretrukket lagerfinansiering være betydelig bruk.

Foretrukket lager vil også være av enorm bruk der selskapet er høyt tungt med gjeld og kreditorer insisterer på høyere rente på ytterligere gjeld.

Til slutt vil bruk av foretrukket aksje være sterkt begunstiget dersom bruk av ytterligere gjeldsfinansiering medfører risiko for insolvens i foretaket og utstedelse av aksjemarkedet utgjør en trussel om å skille seg fra med nye aksjeeiere.