Den viktigste rollen i pengepolitikken i en utviklingsøkonomi

Les denne artikkelen for å lære om pengepolitikkens store rolle i en utviklingsøkonomi:

Pengepolitikken i et underutviklet land spiller en viktig rolle for å øke vekstraten i økonomien ved å påvirke kostnadene og tilgjengeligheten av kreditt ved å kontrollere inflasjonen og opprettholde likevekt betalingsbalansen.

Image Courtesy: uchicago.cn/wp-content/uploads/2012/01/Prasadcrowd3.jpg

Så de viktigste målene for pengepolitikken i et slikt land er å kontrollere kreditt for å kontrollere inflasjonen og å stabilisere prisnivået, stabilisere valutakursen, å oppnå likevekt i betalingsbalansen og fremme økonomisk utvikling.

Å kontrollere inflasjonstrykk:

For å kontrollere inflasjonstrykket som oppstår i utviklingsprosessen, krever pengepolitikken bruk av både kvantitative og kvalitative metoder for kredittkontroll. Av pengepolitikkinstrumentene har ikke åpne markedstransaksjoner lykkes med å kontrollere inflasjonen i underutviklingsland fordi regningen er liten og uutviklet.

Kommersielle banker beholder et elastisk kontantinnskudd, fordi sentralbankens kontroll over dem ikke er fullført. De er også motvillige i å investere i statspapirer på grunn av deres relativt lave renter. Dessuten foretrekker de i stedet for å investere i statspapirer å beholde sine reserver i flytende form som gull, valuta og kontanter. Kommersielle banker er heller ikke vant til at redikk teller eller låner fra sentralbanken.

Bankrentepolitikken er heller ikke så effektiv i slike land på grunn av: (i) mangel på rabattregninger; (ii) den smale størrelsen på regningsmarkedet; (iii) en stor ikke-monetisert sektor hvor byttehandel skjer (iv) eksistensen av urbane banker som ikke diskonterer regninger med sentralbanken (v) Handelsbankenes vane å beholde store kontantbeholdninger; og (vi) eksistensen av et stort uorganisert pengemarked.

Bruk av variabelt reserveforhold som et pengepolitisk instrument er mer effektivt enn åpen markedsoperasjon og bankrentepolitikk i de minst utviklede landene. Siden markedet for verdipapirer er svært lite, er det ikke lykkes med åpne markedsoperasjoner. Men en økning eller fall i det variable reserveforholdet fra sentralbanken reduserer eller øker kontanter som er tilgjengelige hos kommersielle banker uten å påvirke prisene på verdipapirer negativt.

Igjen holder de kommersielle bankene store kontantbeholdninger som ikke kan reduseres med en økning i bankrenten eller salg av verdipapirer fra sentralbanken. Men å øke kontantreserven reduserer likviditeten med bankene. Bruk av variabelt reserveforhold har visse begrensninger i de minst utviklede landene.

De ikke-bankformidlende finansforetakene beholder ikke innskudd hos sentralbanken, slik at de ikke blir påvirket av det. For det andre, banker som ikke opprettholder overskytende likviditet, er mer berørt enn de som opprettholder det.

De kvalitative kredittkontrolltiltakene er imidlertid mer effektive enn de kvantitative tiltakene som påvirker kredittfordelingen, og dermed investeringsmønsteret. I de minst utviklede landene er det en sterk tendens til å investere i gull, smykker, lager, eiendomsmegling mv. I stedet for i alternative produktive endringer som er tilgjengelige i landbruket, gruvedrift, plantasjer og industri. De selektive kredittkontroller er mer hensiktsmessige for å kontrollere og begrense kredittfasiliteter for slike uproduktive formål. De er fordelaktige i å kontrollere spekulative aktiviteter i matkorn og råvarer. De viser seg å være mer nyttige når det gjelder å kontrollere "seksjonal inflasjon" i økonomien.

De begrenser etterspørselen etter import ved å gjøre det obligatorisk for importørene å på forhånd sette inn et beløp som tilsvarer verdien av utenlandsk valuta. Dette har også til følge å redusere bankernes reserver i den grad de blir overført til sentralbanken i prosessen. De selektive kredittkontrolltiltakene kan ha form av å endre marginkravene mot visse typer sikkerheter, reguleringen av forbrukslån og kreditering av kreditt.

Å oppnå prisstabilitet:

Pengepolitikken er et viktig virkemiddel for å oppnå prisstabilitet. K gir en skikkelig tilpasning mellom etterspørselen etter og forsyning av penger. En ubalanse mellom de to vil reflekteres i prisnivået. En mangel på pengemengde vil forsinke veksten, mens et overskudd av det vil føre til inflasjon. Etter hvert som økonomien utvikler seg, øker etterspørselen etter penger på grunn av gradvis inntektsføring av den ikke-monetiserte sektoren, og økningen i landbruks- og industriproduksjon. Disse vil føre til økning i etterspørselen etter transaksjoner og spekulative motiver. Så den monetære myndigheten må øke pengemengden mer enn proporsjonal med etterspørselen etter penger for å unngå inflasjon.

Til Bridge BOP Deficit:

Pengepolitikken i form av rentepolitikk spiller en viktig rolle i å bygge bro over betalingsbalansunderskuddet. Underutviklede land utvikler alvorlige betalingsbalansproblemer for å oppfylle de planlagte utviklingsmålene. For å etablere infrastruktur som kraft, vanning, transport mv. Og direkte produktive aktiviteter som jern og stål, kjemikalier, elektrisk, gjødsel etc. må underutviklede land importere kapitalutstyr, maskiner, råvarer, reservedeler og komponenter og dermed øke importen . Men eksporten er nesten stillestående. De er høye priser på grunn av inflasjon. Som et resultat oppstår en ubalanse mellom import og eksport som fører til ubalanse i betalingsbalansen. Pengepolitikken kan bidra til å begrense betalingsbalansunderskuddet gjennom høy rente. En høy rente tiltrekker tilstrømningen av utenlandske investeringer og bidrar til å bygge bro over betalingsbalansen.

Rentepolitikk:

En politikk til høy rente i et underutviklet land virker også som et insentiv til høyere besparelser, utvikler bankvaner og øker inntektsøkningen av økonomien som er avgjørende for kapitaldannelse og økonomisk vekst. En høyrentepolitikk er også inflasjonær, fordi den motvirker lån og investeringer i spekulative formål, og i utenlandsk valuta.

Videre fremmer det tildeling av knappe kapitalressurser i mer produktive kanaler. Enkelte økonomer favoriserer en lavrente-politikk i slike land fordi høye renter hindrer investeringer. Men empiriske bevis tyder på at investeringer i næringslivet er rentelastiske i underutviklede land fordi renter danner en svært lav andel av de totale investeringskostnadene. Til tross for disse motsatte synspunktene er det tilrådelig for den monetære myndigheten å følge en policy med diskriminerende rentebelastende høye renter for ikke-essensielle og uproduktive bruksområder og lave renter for produktiv bruk.

Å skape bank og finansinstitusjoner:

Et av målene med pengepolitikken i et underutviklet land er å skape og utvikle bank- og finansinstitusjoner for å oppmuntre, mobilisere og kanalisere besparelser for kapitaldannelse. Den monetære myndigheten bør oppmuntre til etablering av filialbank i landlige og urbane områder. En slik politikk vil bidra til å tjene penger på den ikke-monetiserte sektoren og oppmuntre til sparing og investeringer for kapitaldannelse. Det skal også organisere og utvikle penger et kapitalmarked. Disse er avgjørende for suksessen til en utviklingsorientert pengepolitikk som også omfatter gjeldshåndtering.

Gjeldsforvaltning:

Gjeldsforvaltning er en av pengepolitikkens viktige funksjoner i et underutviklet land. Det tar sikte på riktig timing og utstedelse av statsobligasjoner, stabilisering av prisene og minimering av kostnadene ved å betjene offentlig gjeld.

Hovedformålet med gjeldsforvaltningen er å skape forhold hvor det offentlige lån kan øke fra år til år. Offentlige lån er avgjørende i slike land for å finansiere utviklingsprogrammer og å kontrollere pengemengden. Men offentlig lån må være til billige priser. Lav rente øker prisen på statsobligasjoner og gjør dem mer attraktive for publikum. De holder også byrden av gjelden lav.

En hensiktsmessig pengepolitikk, som skissert ovenfor, bidrar således til å kontrollere inflasjonen, overbelastning av betalingsbalansen, oppmuntring til kapitaldannelse og fremme økonomisk vekst.