Kort notater om konvertibelt preferanse-del
Konvertibelt fortrinnsandel av selskapene er:
I tillegg til konvertible obligasjoner, kan selskaper utstede konvertible fortrinnsaksjer. Som navnet tilsier, kan de konvertible fortrinnsaksjene konverteres til det utstedende selskapets egenkapital. Selv om de ligner på konvertible obligasjoner, er det imidlertid noen viktige forskjeller.
Image Courtesy: theaic.co.uk/sites/default/files/uploads/images/splits.jpg
Forskjellene er hovedsakelig de samme som de mellom ikke-konvertible preferanseandeler og ikke-konvertible gjeld. Fortrinnsandel blir behandlet som en egenkapitalinvestering. Dermed er selskapet ikke under noen lovlig forpliktelse til å betale utbyttet. I tillegg er preferanseandelen en evigvarende sikkerhet og trenger ikke å bli pensjonert som gjeld må være.
Verdien av konvertibel preferanseandel (som konvertible obligasjoner) er knyttet til prisen på egenkapitalen som den kan konverteres til og til verdien av konkurransedyktig ikke-konvertibel preferanseandel. Som med konvertible obligasjoner setter deres verdier gulv på prisen på den konvertible preferanseandelen.
Den kan ikke selge for noen betydelig lengre tid under den teoretiske verdien som egenkapital. Hvis det gjorde det, ville voldgiftsdommer komme inn på markedet og kjøpe preferanseandelen, noe som ville øke prisen. Dermed må minimumsverdien av den konvertible preferanseandelen (som minimumsverdien av den konvertible obligasjonen) være lik konverteringsprisen på egenkapitalen (Pc).
Hvor P s er markedsprisen på egenkapitalen som den konvertible preferanseandelen kan konverteres til, og N er antall aksjeandeler som en investor oppnår gjennom konvertering.
Den konvertible preferanseandelenes verdi som ikke-konvertibel preferanseandel er relatert til utbyttet det betaler og til riktig rabattfaktor som er avkastningen opptjent på konkurransedyktig ikke-konvertibel gjeld.
Dette er i hovedsak det samme som konvertible obligasjoner verdier som gjeld, bortsett fra at preferanseandelen ikke har en bestemt forfallstidspunkt. Denne verdien fastsetter imidlertid ikke et gulv eller prisen på en konvertibel preferanseandel fordi den prisen er konkurransedyktig med ikke-konvertibel preferanseandel.
Som med konvertible obligasjoner, er den konvertible preferanseandelen en hybrid sikkerhet hvis verdi kombinerer sin verdi både som egenkapital og som ikke-konvertibel preferanseandel. Bortsett fra ekstreme verdier, har den konvertible preferanseandelen en tendens til å selge for en premie over verdien som egenkapital og verdien som rett preferanseandel.
Premium på preferanseandelen over verdien av egenkapitalen har en tendens til å være mindre. Årsaken til denne reduserte premien er at preferanseandelen ikke har elementet av gjeld. Funksjonene er mer lik egenkapital enn funksjonene i konvertible obligasjoner. Dermed belaster prisen vanligvis mindre av en premie over verdien som egenkapital.
