Finansiell utnyttelse eller kapitalutveksling

Fortrinnsaksjer har en fast rente på utbytte og obligasjoner med en fast rente. Egenkapitalandelen utbetales utbytte uten overskudd etter utbetaling av renter på gjeld og utbytte på fortrinnsaksjer.

Dermed kan utbytte på aksjeandeler variere år etter år. Egenkapitalandeler er kjent som verdipapirer med variabel avkastning og obligasjoner og preferanseaksjer som verdipapirer med fast avkastning. Hvis avkastningen på verdipapirer med fast avkastning er lavere enn selskapets inntjeningsgrad, vil avkastningen på aksjeandeler bli høyere.

Dette fenomenet er kjent som økonomisk løftestang eller kapitalutveksling. Dermed er finansiell innflytelse et arrangement hvor fastrentebærende verdipapirer (obligasjoner og preferanseaksjer) brukes til å oppnå billigere midler for å øke avkastningen til aksjeeiere. Det kan bemerkes at en spak brukes til å løfte noe tung ved å bruke mindre kraft enn nødvendig på annen måte.

Kapitalutbytte angir forholdet mellom ulike typer verdipapirer og Sum kapitalisering. Kapitalisering av et selskap er svært tilpasset når andelen egenkapital til total kapitalisering er liten og den er lavt tilpasset når egenkapitalen dominerer kapitalstrukturen.

Kapitalutjevning beregnes ved å bestemme forholdet mellom mengden egenkapital (som representerer variabel inntektsberettende verdipapirer) og det totale beløp av verdipapirer (aksjer, fortrinnsaksjer og obligasjoner) utstedt av et selskap.

Som vist i tabell 9.1 har hver av de to selskapene utstedt de totale verdipapirene verdt Rs. 20, 00 000 og de har aksjeandeler verdt Rs. 5, 00 000 og Rs. 15, 00 000 henholdsvis. Selskap A er svært rettet ettersom forholdet mellom egenkapital og total kapitalisering er liten, dvs. 25%. Men i tilfelle av selskap B er dette forholdet 75%, så det er lavt tilpasset.

De ulike verdipapirene som utstedes, bør bære et slikt forhold til total kapitalisering at kapitalstrukturen er trygg og økonomisk. Egenkapitalandeler skal utstedes der det foreligger usikkerhet om inntjening. Preferanseaksjer, spesielt de kumulative, bør utstedes når gjennomsnittlig inntjening forventes å være ganske god. Forpliktelser skal utstedes når selskapet forventer en relativt høyere inntjening i fremtiden for å betale renter til obligasjonseierne og øke avkastningen av aksjeeiere.