Statens lån og ressursmobilisering for økonomisk utvikling

Statens lån er en annen finanspolitisk metode der samfunnsbesparelser kan mobiliseres for økonomisk utvikling. I utviklingsøkonomier tyder regjeringene på å låne for å finansiere ordninger for økonomisk utvikling. Regjeringen eller det som også kalles offentlig låning, er nødvendig fordi skatteavgift alene ikke kan gi tilstrekkelig midler til økonomisk utvikling. Dessuten har for høy beskatning en negativ innvirkning på privatsparing og investering.

Det kan bemerkes at når det er et finanspolitisk underskudd (dvs. budsjettunderskudd). Det kan finansieres på to måter. Først ved å låne av regjeringen fra markedet og denne låneopptaket fører til økningen i offentlig gjeld. Lån som et middel til å finansiere budsjettunderskuddet kalles derfor også gjeldsfinansiering av budsjettunderskudd.

Under utlån utsteder staten obligasjoner og selger det til allmennheten. Generelt er salg av rentebærende obligasjoner til det offentlige indirekte gjennom finansielle mellommenn som banker. Bankene kjøper obligasjonene som er flomt av regjeringen med valutainnskudd av publikum.

Derfor er gjeldsfinansiering av budsjettunderskud også kjent som obligasjonsfinansiering av budsjettunderskudd. Med lånte penger på denne måten kan regjeringen utvide sine utgifter, men samtidig legger den til offentlig gjeld som har både kortvarige og langsiktige konsekvenser.

Det kan også bemerkes at budsjettunderskuddet også kommer til når skattene blir redusert, og de offentlige utgiftene holdes konstant. Denne typen budsjettunderskudd kan også finansieres ved å pådra seg gjeld ved å selge obligasjoner til bankene eller det offentlige. Regjeringen har ikke bare å betale årlig renter på lånte midler, men også å betale tilbake hovedstolen som er lånt, som den kan hente høyere skatt i fremtiden.

Keyneserne har lagt vekt på den ekspansive effekten av gjeldsfinansiering av offentlige utgifter eller budsjettunderskudd. I keynesiansk modell med fast prisnivå fører økningen i regjeringens utgifter gjennom bruk av låne penger til en økning i samlet utgift (C + I + G) -kurven.

Hvis økonomien jobber på mindre enn sysselsettingsnivået på nasjonalinntekt, slik at produksjonsgapet eksisterer i økonomien, vil økningen i gjeldsfinansierte offentlige utgifter føre til utvidelse i produksjon eller inntekt. Med inntektsøkningen med den givne skattesatsen øker skatteinntektene som vil over tid redusere budsjettunderskuddet eller til slutt eliminere det slik at budsjettet blir balansert.

Imidlertid har kritikere påpekt at gjeldsfinansierte offentlige utgifter i stor grad er kompensert av overbelastningseffekten av gjeldsfinansiering på private investeringer. Overbelastningseffekten på private investeringer foregår på en rekke måter.

For det første har det blitt påpekt at statens lånefond til finansiering av budsjettunderskudd vil føre til økt etterspørsel etter utlånbare midler som vil føre til at renten øker. Stigningen i renten vil føre til at private investeringer faller. Dermed øker gjeldsfinansiert økning i offentlige utgifter private investeringer.

I følge dette synspunktet, på grunn av overbelastningseffekter på private investeringer, er nettopp ekspansiv effekt av økning i offentlige utgifter ubetydelig. På den annen side må samfunnet bære byrden av økning i offentlig gjeld som følge av gjeldsfinansiert ekspansjon i offentlige utgifter.

Hvis budsjettunderskudd oppstår på grunn av reduksjon i skatter, holder regjeringens utgifter konstant, vil dette også føre til rentestigning og vil derfor føre til utmattelse på private investeringer. Dette skjer fordi reduksjon i skatt stimulerer forbruksutgiftene til folket som reduserer besparelsene. Nedgangen i besparelser fører til at renten øker, noe som resulterer i fall i private investeringer.

Statens låntak tar to former:

(a) Markedslån og

(b) Små besparelser.

Når det gjelder markedslån, selger regjeringen til de offentlig omsettelige statspapirene av ulike vilkår og varighet og statsobligasjoner. For finansiering av kapitalprosjekter flyves langsiktige statsobligasjoner i kapitalmarkedet.

Denne form for offentlig låning er viktigere for å mobilisere ressurser til utvikling. Treasury regninger som representerer kortsiktige lån er ment å bare møte de nåværende regjeringens utgifter. Nye obligasjoner kan utstedes for å møte gamle forfallsobligasjoner.

De små besparelsene representerer offentlig låneopptak som ikke er omsettelige og ikke kjøpes og selges i kapitalmarkedet. For å mobilisere små besparelser, utstedes ulike typer sparecertifikater, for eksempel nasjonale sparecertifikater, nasjonale utviklingssertifikater, landdistriktsobligasjoner, postkort og postkontoer, obligatoriske innskudd mv. En utbredt kampanje er nødvendig for å tiltrekke seg små besparelser.

Lån er den raskeste måten å skaffe penger på:

Skattefinansiering er ikke så rask fordi passering av skatteregler, vurdering av skatter basert på disse lovene og samlingen innebærer betydelig forsinkelse. Dessuten medfører offentlig gjeld ingen byrde hvis den er viet til produktive verk.

Abonnentene på statslån er i stand til å finne lønnsomme investeringer, mens regjeringen kan betale rektor og renter ut av inntektene som er finansiert av lån. Dermed er offentlig låning ikke bare nødvendig, men også ønskelig.

Det er en annen fordel i statens lån. Statens lån er anti-inflatorisk. De underutviklede landene er offer for inflasjon siden de må ty til finansiering av underskudd for å finne midler til økonomisk utvikling.

Siden finansieringen av underskudd er inflasjonsmessig, foretrekkes offentlig låning til finansiering av underskudd. Offentlig låning mops opp overskudd kjøpekraft med folket. Det kontrollerer dermed forbruket og dermed en prisstigning. Samtidig blir idle saldoer absorbert i produktiv aktivitet.

Offentlig lånekapital genererer ytterligere produktiv kapasitet:

Midlene som økes ved offentlig låneutnyttelse kan benyttes for å bygge opp økonomisk infrastruktur for økonomien gjennom ordninger for utvikling av vanning, transport, kraft og kommunikasjon. De kan også bidra til å bygge opp landbruks- og industrien i økonomien.

Alle slike investeringer letter videre økonomisk vekst. Det er derfor ingen tvil om at det offentlige lånet spiller en svært nyttig og viktig rolle for å akselerere økonomisk utvikling av underutviklede økonomier. Offentlig gjeld fremmer spare og investeringer, de to viktigste faktorene for økonomisk vekst.

Men det finnes en rekke hindringer som hindrer suksessen med lånepolitikken i utviklingsland. I mange slike land er det ingen organiserte penger og kapitalmarkeder, og i de hvor slike markeder eksisterer, utgjør de en svært liten andel av det totale pengemarkedet i landet. Det kan dessuten ikke eksistere noe organisk forhold mellom den organiserte og uorganiserte delen av pengemarkedet.

Videre kan ressursene i det organiserte pengemarkedet være for mangelfulle for å oppfylle behovene til både privat og offentlig sektor. Videre i finansmarkedet vil konkurransen om midler mellom regjeringen og den private sektoren øke renten, og dette vil ha en svært avskrekkende effekt på utvidelsen av investeringer i privat sektor.

Mer lån fra regjeringen fører til økning i markedsrenter. De høyere rentene har en tendens til å redusere private investeringer. Derfor er det ofte hevdet at det høyere lånemålet av regjeringen skarer ut private investeringer.

I India er renten på lån (på obligasjoner eller verdipapirer) av regjeringen blitt økt ganske betydelig. Siden banker og andre foretrekker å investere i statspapirer fordi de er trygge (dvs. risikofri). Dette har redusert midler for private investeringer.,

For å lykkes med regjeringens lånepolitikk er det nødvendig at finansinstitusjoner utvikles og utvides til landsbygdene i økonomien for å inkludere bruken av sparsommelighet i befolkningen og å mobilisere produktiv formålet med besparelser som kommer fra denne sektoren . Dessuten, for mobilisering av besparelser, vil det være nødvendig å kontrollere og regulere omlegging av besparelser til uproduktive investeringer som eiendomsmegling, gull og smykker og lageropphopning.

Egnede lånemåter må også utarbeides. For eksempel bør obligasjoner utstedt av regjeringen tilpasses preferansene til allmennheten; Obligasjoner med storbetegnelse og lang løpetid kan tilbys til de institusjonelle investorene, mens de med liten betegnelse og kort løpetid kan være reservert for den ikke-institusjonelle publikum.

Hvis det er riktig utarbeidet og gjennomført, kan sparekampanjen mobilisere en betydelig mengde ressurser. Videre utgjør mobiliseringen av hylster av gull og smykker gjennom regjeringsprogrammer en svært ønskelig kilde til ressursmobilisering. Selvfølgelig må egnede teknikker for offentlig låning for mobilisering av disse ressursene utvikles.