Hva er hovedtrekkene til pengemarkedet?

Hovedtrekkene til pengemarkedet er som følger:

Til den uformelle observatøren ser nasjonens finansmarkeder ut til å være en stor kjele av låne- og utlånsaktivitet der enkelte enkeltpersoner og institusjoner søker etter kreditt, mens andre leverer de midler som trengs for å være i utgangspunktet de samme låntakere som utsteder verdipapirer som långivere kjøper.

Image Courtesy: firstseniorfinancialgroup.com/wp-content/uploads/2012/07/money-market-account.jpg

Når lånet er tilbakebetalt, henter låner verdipapirene og returnerer midler til utlåner. Nærmere undersøkelse av finansinstitusjoner viser imidlertid at utover den enkle handlingen med å bytte verdipapirer for midler, er det store forskjeller mellom en finansiell transaksjon og en annen.

Formålet med hvilke penger som lånes i det finansielle systemet, varierer sterkt fra person til person, institusjon til institusjon og transaksjon til transaksjon. Og de ulike formålene for hvilke penger som lånes, resulterer i opprettelse av ulike typer finansielle eiendeler, med forskjellige forfall, utbytter, standardrisiko og andre funksjoner.

I landets pengemarked har lån en opprinnelig løpetid på ett år eller mindre. Pengemarkedslån brukes til å hjelpe bedrifter og myndigheter til å betale lønn til sine arbeidere, reparere, kjøpe varebeholdninger, betale utbytte og skatt, og tilfredsstille andre kortsiktige arbeidskapitalbehov. I denne forbindelse står pengemarkedet i skarp kontrast til kapitalmarkedet.

Kapitalmarkedet handler om langsiktig kreditt som har over et år til forfall, og brukes som regel til å finansiere investeringsprosjekter mens pengemarkedet handler om markedet for kortsiktig kreditt.

De brede målene for pengemarkedet er trefoldige: For det første skal det gi en likevektsmekanisme for utkjøp av kortsiktige overskudd og underskudd. For det andre bør pengemarkedet gi et fokuspunkt for sentralbanksintervensjon for å påvirke likviditeten i økonomien. For det tredje skal den gi rimelig tilgang til brukere av kortsiktige penger for å møte deres krav til en realistisk pris.

For å oppnå disse målene har Sparebanken hatt stor oppmerksomhet mot pengemarkedsutviklingen, da det er nøkkelen i transmisjonsmekanismen for pengepolitikken til finansmarkedene og til slutt til realøkonomien.

Tidligere ble utviklingen av pengemarkedet hindret av et system med administrerte renter og mangel på ordentlig regnskaps- og risikostyringssystemer.

Med innføringen av reformer og overgangen til indirekte, markedsbaserte pengepolitiske instrumenter, gjorde Reserve funk bevisst innsats for å utvikle et effektivt, stabilt og likvide pengemarked ved å skape et gunstig politisk miljø gjennom hensiktsmessige institusjonelle endringer, instrumenter, teknologier og markedspraksis.

Følgelig ble call money markedet utviklet til hovedsakelig et interbankmarked, samtidig som andre markedsdeltakere ble oppfordret til å migrere mot sikrede segmenter av markedet, og dermed øke den totale markedsintegriteten.

I tråd med målet om å utvide og utdype pengemarkedet og gi større likviditet til markedet for å lette effektiv prisoppdagelse, er det innført nye instrumenter, som for eksempel låneforpliktelser (CBLO).

Pengemarkedsinstrumenter som markedsrepo og CBLO har gitt veier for ikke-banker å håndtere sine kortsiktige likviditetsmangler og forenklet omformingen av call money markedet til et rent interbankmarked.

Videre er utstedelsesnormer og modenhetsprofiler av andre pengemarkedsinstrumenter som kommersiell papir (CP) og innskuddsbevis (CDS) blitt modifisert over tid for å oppmuntre til bredere deltakelse samtidig som overføringen av politiske signaler over de ulike markedssegmentene styrkes.

Avskaffelsen av ad hoc Treasury Bills og innføring av regelmessige auksjoner av statskasseveksler banet vei for fremveksten av en risikofri rente, som har blitt et referansepunkt for prising av andre pengemarkedsinstrumenter.

Samtidig med den økte markedsorienteringen av pengepolitikken sammen med større global integrering av hjemmemarkedene har Sparebanken lagt vekt på å sette tilsynsmessige begrensninger på lån og utlån i call money markedet, oppmuntre til migrasjon mot sikrede segmenter og utvikle derivatinstrumenter for sikring av markedsrisiko.

Dette har blitt komplettert med institusjonalisering av Clearing Corporation of India Limited (CCIL) som en sentral motpart. Oppgraderingen av betalingssystemteknologiene har også gjort det mulig for markedsdeltakere å forbedre sin kapitalforvaltning.

Alle disse tiltakene har utvidet og dypet pengemarkedet når det gjelder instrumenter og deltakere, økt gjennomsiktighet og forbedret signalmekanismen i pengepolitikken samtidig som den sikrer finansiell stabilitet.