Topp 2 komponenter av investeringsanalyse

Denne artikkelen kaster lys over de to øverste komponentene i investeringsanalysen. Komponentene: 1. Formulering av kapitalutgifter Forslag i vilkår for kontantstrømmer 2. Evaluering av kontantstrømmer i vilkårene for deres tidsverdi.

Komponent av investeringsanalyse # 1.

Formulering av kapitalutgifter Forslag i vilkår for kontantstrømmer :

I et investeringsforslag utløper to typer kontantstrømmer, nemlig utgående kontantstrøm (netto investeringsutgifter) og kontantstrøm. Meriter av et prosjekt vurderes i forhold til disse flytene. Siden investeringsbeslutninger er basert på prognose av utfall, må estimater av fremtidig kontantutstrømning og innstrømning påvirket av et prosjekt gjøres. Metode for estimering av nettoinvesteringer og kontantstrømmer vil nå bli forklart.

(i) Beregning av nettoinvesteringer :

Netto investeringsutlegg refererer til de totale midlene som et firma må forplikte seg i et prosjekt. Vi bruker begrepet nettoinvestering til å bety marginell / inkrementell kapitalinvestering. I tilfelle oppkjøp av en ny maskin, som ikke erstatter den eksisterende, vil nettinvesteringsutgiften på maskinen være lik faktura prisen på eiendelen og andre kontantutgifter som kreves ved oppkjøpet av eiendelen.

Således, i tillegg til fakturaprisen på en ny maskin, vil kostnader for frakt og installasjonskostnader bli inkludert i nettoinvesteringer.

Hvis en økonomistyrer overveier å erstatte en eksisterende maskin av den nye, vil investeringen av den nye maskinen svare til kostnaden for den nye maskinen minus nettobeløpet som kan gjenvinnes fra bortskaffelsen av den gamle, Salvage verdi av den gamle maskinen.

Vanligvis er det en tilbøyelighet til å inkludere gjenværende verdi av gammel maskin som ikke kunne avskrives fullt ut i beløpet av investeringen. Dette er særlig mer sant når den erstattede maskinen er fortsatt ny. Men den bokførte verdien av den erstattede eiendelen ignoreres for beregning av ny investeringsutgift av den nye siden bokført verdi er nedsatt kostnad i lys av tidligere beslutning.

Det skal huskes at fortiden er i hovedsak irrelevant for nåværende beslutning. Feil i tidligere perioder bør ikke påvirke nåværende beslutninger. Det som er relevant for beregning av nettoinvesteringsutgifter for det nye prosjektet, er bergingsverdi mottatt fra den gamle maskinen.

Kontantinnstrømningen som følge av salget av den gamle maskinen (også kjent som bergingsverdi) vil bli trukket fra kostnaden for ny maskin, siden midlene som er bundet opp i den gamle maskinen, er blitt utgitt og er tilgjengelig på firmaets disposisjon.

Eventuell annen kontantstrøm som kommer på tidspunktet for den gamle maskinen skal også betales med behørig hensyntagen. For eksempel, hvis den gamle maskinen ble solgt til en pris høyere enn bokført verdi, vil kapitalgevinsten slik avledet bli gjenstand for kapitalgevinstskatt.

Således må kontantutgangen som følge av betalingen av kapitalgevinstskatt inngå i nettoinvesteringsfaktoren. På samme måte, dersom den gamle maskinen ble solgt til tap, ville selskapets skattepliktige inntekt reduseres med beløpet av tapet som resulterte i en reduksjon av selskapets skatteplikt. Beløp på skatteoppsparing som påløper vil bli trukket fra nettoinvesteringen.

Eventuelt tillegg til eksisterende nivå av permanent arbeidskapital skal også legges til investeringsutlegget, men hvis økningen i arbeidskapital er midlertidig, bør den ignoreres. La oss ta et eksempel for å gjøre metoden for å beregne nettoinvesteringsutgiftene mer omfattende.

Illustrasjon 1:

Modern Bakery Corporation vurderer å erstatte den gamle maskinen med en ny, sofistikert maskin som ville koste Rs. 10.000. Installasjon av ny maskin, det anslås, ville kreve en økning i minimumsnivået på lager som vil utgjøre Rs. 2000. Bokført verdi av gammel maskin er for tiden Rs. 5000. Den gamle maskinen kan selges til netto Rs. 1000. Beregn nettoinvesteringsutlegget til den nye maskinen.

Løsning:

Investeringsutgiften på ny maskin vil bli beregnet som nedenfor:

Den gamle maskinen ble solgt ved tap av Rs. 4000. Dette er et driftstap og ikke tapet som skyldes overestimering av maskinens levetid og dermed underallokering av maskinens kostnader dersom selskapets netto driftsinntekter for inneværende år kommer til Rs. 1, 00, 000 sin skatteforpliktelse vil være Rs. 50 000, antatt selskapsskattesats på 50 prosent.

Siden firmaet har tap av Rs. 4.000, vil dette bli belastet inntektene til Rs. 1, 00 000 med det resultat at skattepliktig inntekt er redusert fra Rs. 1, 00, 000 til Rs. 96.000 og skatteforpliktelsen fra Rs. 50.000 til Rs. 48 000. Dette tilsvarer skattebesparelser på Rs. 2000 som vil redusere netto investeringskrav med beløpet.

(ii) Beregning av netto kontantordninger etter skatt :

Når størrelsen på investeringsutlegget er bestemt, er det neste trinnet å bestemme de økonomiske økonomiske fordelene av prosjektet, som normalt settes som tilbakevendende kontantstrømmer fra investeringen. Det skal bemerkes at kun investeringskostnader knyttet til prosjektet er relevante for investeringsanalyse.

Det kan bli funnet ved å sammenligne det som vil bli oppnådd dersom utlegget er gjort med det som ville bli opptjent uten fordelen av den investeringen.

Dette innebærer et trinnvis spørsmål om alle inntekts- og kostnadsposter som påvirkes av investeringen. For eksempel, hvis installasjonen av en ny maskin vil redusere arbeidskraft, materiale og andre kostnader, utgjør det kontantinntekter til firmaet. Produksjon og salg av firmaet kan også øke på grunn av installasjonen.

Hvis dette er tilfellet, blir de økte salgsinntekter behandlet som kontantfordeler knyttet til prosjektet. Noen ganger må et firma pådra seg ytterligere utgifter for å fremme salg, slik tilleggskostnad, som er lik kontantstrøm, vil bli trukket fra ytterligere kontantstrøm for å oppnå netto kontantytelser.

Netto kontantstrøm bør alltid beregnes etter skatt. Økte kontantgevinster vil resultere i tilleggsskatt på firmaet. Ytterligere skatteforpliktelse som er kontantstrøm for firmaet må trekkes fra økte kontantfordeler.

Det bør legges vekt på at alle regnskapsallokeringer ignoreres i analyse av kapitalutgifter fordi de ikke påvirker kontantstrømmer. Eksempelvis tilordner revisorer kostnaden for eiendelskapitalen over levetiden og belaster den som avskrivninger mot årets inntekt, slik at firmaet kan bygge opp tilstrekkelige midler til å erstatte den gamle eiendelen ved slutten av livet.

Siden avskrivningsavgiften ikke påvirker kontantstrømmen, er det ikke et kontantutlegg og derfor bør det ikke vurderes. Men ved fastsettelse av skatteforpliktelse på tilleggsinntekter må avskrivninger regnes med fordi skatteforpliktelsen er beregnet på inntekt ankommet etter regnskapsprinsipper. Følgende illustrasjon gjør punktet mer forståelig.

Illustrasjon 2:

Surekha Company kjøpte en maskin 5 år siden til en pris av Rs. 7500 / -. Maskinen hadde et forventet levetid på 15 år på kjøpstidspunktet og en estimert redningsverdi på null ved utgangen av 15 år på kjøpstidspunktet og en estimert redningsverdi på null ved utgangen av 15 år. Den avskrives lineært og har en bokført verdi på Rs. 5.000 / - for tiden.

Kjøpsansvarlig rapporterer at han kan kjøpe en ny maskin til Rs. 10.000 har 10 års liv som vil utvide salget fra Rs. 10.000 til Rs. 11 000. Videre vil det redusere driftskostnadene fra Rs. 1000. Skatter er for tiden 50% og firmaets kapitalkostnad er 10%.

Beregn Investeringsutlegg av prosjektet og netto kontantstrømmer:

Løsning:

(1) Anslått nettoinvestering:

(2) Anslåtte netto kontantstrømmer:

Konseptene for nettoinvesteringen og netto kontantstrømmen beskrevet ovenfor er komplisert av at investeringsbeslutninger omhandler fremtidige hendelser, og for alle praktiske formål må estimater brukes til å analysere de økonomiske konsekvensene av investeringsbeslutningen.

Ekstra kontantgevinster knyttet til investeringen kan bevise eller motbevise estimerte tall. Det er derfor viktig å se på tidligere erfaring med investeringer av denne typen så langt som mulig. Allikevel må estimater av fremtidige forhold gjøres, og vanskeligheten med å gjøre det må ikke undervurderes.

For å unngå grov feil er det noen ganger nyttig å etablere en rekke estimater for visse driftskostnader eller inntekter som den mest sannsynlige tallet, den høyeste og laveste muligheten for å se om investeringsforslaget har fortjeneste selv om ugunstige forhold utvikler seg .

Det er også mulig å benytte dømmende vekter for rekkevidden av mulige utfall ved å anvende mulighetsfaktorer og beregne den vektede verdien av kontantstrømsmønsteret som kalles forventning.

Komponent av investeringsanalyse # 2.

Evaluering av kontantstrømmer i vilkårene for deres tidsverdi:

Etter å ha bestemt investeringen av prosjektet og de økonomiske gevinsten som vil bli avledet av prosjektet, er økonomistyrelsens neste oppgave å redusere dem i nåverdi. Nåverdien av investeringsutlegget trenger ikke beregnes fordi det må påløpe i inneværende år.

Det er bare med hensyn til kontantinntekter som vil være tilgjengelig i fremtiden over levetiden til prosjektet, at spørsmålet om å finne ut dagens verdi oppstår.